Щойно занурився у сферу ядерної енергії і помітив цікаві тенденції з цими двома іграми SMR, що привернули мою увагу.

Тож NuScale і Oklo обидва роблять великі ставки на менші, більш масштабовані реактори, щоб змінити ринок ядерної енергії. Але вони використовують досить різні підходи, і чесно кажучи, ринок ставиться до них зовсім по-різному зараз.

NuScale виробляє малі модульні реактори, які поміщаються у ці компактні судна довжиною 65 футів. Вони попередньо виготовляються, модульні, їхній модульний дизайн дозволяє значно зменшити час і вартість будівництва. Вони мають єдину SDA від NRC для свого проекту на 77 МВт, який використовується для проекту RoPower у Румунії. Крім того, вони щойно уклали угоду з Теннесійською долиною для розгортання до шести гігаватів у семи штатах. Це величезно.

Oklo грає іншу гру з мікро-реакторами, які ще менші. Їхній Aurora генерує всього 1,5 МВт сам по собі, але може з'єднуватися у ланцюги, щоб досягти 15-100 МВт на розгортання. Реальна інновація тут — їхні металеві уранові паливні пелети — щільніші, дешевші у виробництві, і вони можуть працювати ціле десятиліття без дозаправки, порівняно з дволітнім циклом для традиційного уранового діоксиду. Вони закладають перший реактор в Айдахо і отримали урядовий контракт для бази ВПС Eielson в Алясці.

Ось де стає цікаво. Жодна з компаній не розгортає реактори найближчим часом. Проект NuScale у Румунії не побачить реакторів до початку 2030-х, той самий термін для їхнього будівництва з TVA. До того часу вони живуть за рахунок FEED-досліджень і ліцензійних угод. Аналітики прогнозують їхній дохід з 31 мільйона до 287 мільйонів доларів у період з 2025 по 2028 рік, але справжній ріст почнеться, коли ці реактори справді запустяться.

Перший розгортання Oklo нібито заплановане на кінець 2027 року в Айдахо. Якщо це станеться, вони досягнуть доходу у 16 мільйонів доларів у 2027 році з подальшим зростанням. Але тут справа — Oklo торгується за понад 600 разів від своїх прогнозованих продажів 2027 року з ринковою капіталізацією у 9,7 мільярдів доларів. NuScale має співвідношення 19 разів до продажів 2027 року з капіталізацією у 3,9 мільярдів доларів. Значно більш розумно на папері.

Ринок явно дає Oklo кредит за те, що вони випереджають у гонці, але ця премія за оцінкою шалена. NuScale має більш чіткі каталізатори у короткостроковій перспективі, навіть якщо великі гроші не потечуть до 2030-х. Обидві компанії цілком можуть зірватися у наступному десятилітті, оскільки вони орієнтуються на різні розміри станцій, але короткостроковий фокус допомагає Oklo залишатися у фаворі, тоді як NuScale чекає на свої справжні каталізатори зростання.

Ядерна енергетика — це безумовно сектор, за яким варто стежити, але час тут має значення. Oklo може мати імпульс зараз, але NuScale може отримати останній сміх, якщо ті ранні розгортання у 2030-х дійсно зрушать з місця.