eToro придбала Zengo за 70 мільйонів доларів. Гаманець навмисно розміщений поза межами своєї ліцензії MiCA.

Рівень інтелекту для фінтех-професіоналів, які думають самостійно.

Основне джерело інформації. Оригінальний аналіз. Внески від людей, що визначають індустрію.

Довіряють професіонали з JP Morgan, Coinbase, BlackRock, Klarna та інших.

Приєднуйтесь до Щотижневого Клубу Чіткої Інформації FinTech →

eToro у середу погодився придбати Zengo, самостійний криптогаманець на основі криптографії з багатопартійними обчисленнями, приблизно за 70 мільйонів доларів, переважно готівкою. Угода залежить від умов завершення. Zengo має понад 2 мільйони користувачів у 180 країнах і працює з 2018 року без жодної зломаної гаманця. eToro має 40 мільйонів зареєстрованих користувачів у 75 країнах і був внесений до списку Nasdaq у травні 2025 року.

Регуляторна архітектура

eToro (Europe) Ltd має ліцензію MiCA, видану Комісією з цінних паперів і бірж Кіпру на початку 2025 року, яка поширюється на всі 27 країн ЄС та ширший Європейський економічний простір. Ця ліцензія охоплює регульовану торгівлю криптоактивами та їх зберігання. В Німеччині криптозберігання eToro здійснюється через Tangany GmbH, уповноваженого партнера. Регульований суб’єкт чітко визначений, суворо контролюється і обмежений.

Гаманець Zengo повністю поза цією структурою. Офіційне повідомлення eToro прямо це стверджує: некастодіальний гаманець є окремим продуктом від регульованих біржових послуг eToro. Користувачі, які отримують доступ до Web3-сервісів через Zengo — децентралізовані додатки, обміни токенами, стейкінг, ринки прогнозів, перпетуали — роблять це, безпосередньо взаємодіючи з сторонніми протоколами. eToro не виконує ці угоди. eToro не зберігає ці активи. Периметр MiCA не застосовується.

Це не випадковість структури угоди. Це єдина життєздатна архітектура для платформи з ліцензією MiCA, яка прагне мати ончейн-експозицію для своїх користувачів без імпорту регуляторної відповідальності, яку наразі не може оцінити або керувати. MiCA не регулює повністю самостійне зберігання або взаємодії DeFi так, як регулює централізованих постачальників крипто-активів.

Кінцевий термін для повної відповідності MiCA по всій ЄС — 1 липня 2026 року, і до нього залишилось менше трьох місяців. Усі платформи без ліцензії вже вичерпують час. eToro вже має свою ліцензію. Єдина відсутня частина — інфраструктура для обслуговування користувачів, які хочуть виходити за межі дозволів цієї ліцензії.

Zengo саме це і забезпечує. Придбання дає eToro шлях до ончейн-експозиції, що не вимагає регуляторних повідомлень, додаткової ліцензії або змін у вже існуючій структурі MiCA. Користувачі обирають окремий продукт із окремою юридичною структурою. Ризики та відповідальність несуть вони.

ЧИТАЙТЕ БІЛЬШЕ: Стратегія європейського фінтех-капіталу: чому банківська ліцензія стала найважливішим активом сектору

Що таке Zengo

Zengo був заснований у 2018 році на основі одного концепту: усунути seed-фразу. Традиційні криптогаманці вимагають зберігання послідовності слів, яка функціонує як головний ключ до їхніх активів. Втрата цієї послідовності означає назавжди втратити активи.

Zengo замінив її криптографією з багатопартійними обчисленнями, яка генерує два незалежних математичних секретних частки — одну на пристрої користувача, одну на серверах Zengo — що співпрацюють для підписання транзакцій без повного приватного ключа, який ніколи не збирається або не відкривається стороннім. Компанія ніколи не зазнавала зломів гаманця.

Крім безпеки, Zengo пропонує обміни токенами, стейкінг, fiat-інтеграцію для входу та виходу, а також доступ до децентралізованих додатків. Zengo Pro включає Bitcoin Vault і функцію спадкування гаманця. Zengo Business орієнтований на малі та середні підприємства і інституційні команди. Продукт вже є комплексним. Його бракує масштабного розповсюдження. eToro має 40 мільйонів зареєстрованих користувачів, більшість з яких наразі отримують доступ до крипто виключно через регульовану біржу eToro.

Що отримує eToro

Генеральний директор eToro Йоні Ассія заявив, що майбутнє фінансів буде цифровим, децентралізованим і керованим користувачами. Придбання Zengo — це операційне втілення цієї тези. Платформа eToro має значний розмір роздрібного ринку. У результатах за перший квартал 2026 року показано, що торгівля товарами становить 60% комісій за торгівлю за класами активів, а обсяг товарів приблизно у чотири рази вищий порівняно з минулим роком, що зумовлено макроекономічною динамікою порушення протоки Гормуз. Це зростання відбулося цілком у межах регульованої біржі. Zengo — це спосіб, яким eToro бере участь у частині крипто, яку не може охопити регульована біржа.

eToro також розвиває суміжну інфраструктуру. 14 квітня компанія запустила eToro App Store — екосистему для торгівлі та інвестування з підтримкою штучного інтелекту. Того ж дня, через день, було оголошено про придбання Zengo, що свідчить про скоординований рух до більш комплексної архітектури фінансової платформи. Zengo інтегрується з ончейн-економікою. App Store інтегрується з економікою штучного інтелекту. Обидва розташовані поруч із регульованою біржею, а не всередині неї.

Більш широкий контекст

Європейський сектор фінтех вже два роки перебудовує себе навколо питання ліцензування. Компанії з повною банківською ліцензією або ліцензією MiCA мають капітальні та операційні переваги, яких не мають конкуренти з ліцензією EMI або без ліцензії.

Кінцевий термін 1 липня 2026 року прискорює цю консолідацію. Фірми без ліцензії MiCA мають скорочуване вікно, щоб або отримати її, або покинути ринки ЄС.
eToro має ліцензію. Придбання Zengo розширює її присутність у території, яку ліцензія не охоплює — не обходячи регулювання, а працюючи у просторі, який ще не досягнутий регуляцією. Це структурно інша стратегія, ніж у чистого DeFi-протоколу або чистої біржі з ліцензією MiCA. Вона вимагає бути одночасно і тим, і іншим.

Угода закриється за умовами, що звичайно застосовуються. Zengo залишиться незалежним для існуючих користувачів у короткостроковій перспективі. Інтеграція описується як поступова. Архітектура — це головне. eToro не створює криптогаманець. Він створює регульовану біржу з додатковим не регульованим ончейн-слоєм. Це не один і той самий продукт, і вони не регулюються одними й тими ж правилами. Тримати їх окремо — не обмеження. За чинним європейським законодавством — це і є дизайн.

Примітка редактора: Ми прагнемо до точності. Якщо ви помітили помилку, відсутню деталь або маєте додаткову інформацію про будь-які компанії чи документи, згадані в цій статті, будь ласка, напишіть нам на [email protected]. Ми швидко переглянемо та оновимо інформацію.