Більшість людей, які прагнуть скористатися бумом штучного інтелекту, зациклені на акціях чіпів, таких як Nvidia, або на програмному забезпеченні, наприклад Palantir. Але ось що вони пропускають — існує тихий, більш стабільний спосіб отримати прибуток від усієї цієї інфраструктури штучного інтелекту, і він ховається на очах у секторі нерухомості.

Дані центри REIT фактично є орендодавцями революції штучного інтелекту. У той час як усі дивляться на роздування оцінок напівпровідників, ці компанії тихо здають фізичний простір компаніям, які фактично керують навантаженнями штучного інтелекту. Digital Realty — один із найбільших гравців у цій сфері — вони керують понад 300 дата-центрами у понад 50 метро-районах і обслуговують більше половини компаній Fortune 500, включаючи таких гігантів, як IBM, Oracle і Meta.

Що робить це цікавим — це бізнес-модель. Digital Realty використовує структуру трьохсторонньої оренди, що означає, що орендарі самі відповідають за обслуговування та податки. REIT просто збирає орендну плату і переказує більшу частину її акціонерам у вигляді дивідендів. Їхній основний FFO на акцію зріс з 6,22 долара у 2020 році до 6,72 долара у 2024 році, і вони прогнозують зростання на 9-10% у 2025 році. Це майбутній дивіденд у розмірі 4,88 долара дає приблизно 2,9% доходу — стабільний дохід, поки чекаєш.

Рівень заповненості був стабільним — середній близько 85%, але ось що важливо — вони очікують, що він зросте на 100-200 базисних пунктів у 2025 році, оскільки попит на дата-центри, готові до штучного інтелекту, зростає. Вони також скорочують свої старі, повільно зростаючі об'єкти і збільшують інвестиції у гіперскейл-об'єкти, здатні обробляти наступне покоління навантажень штучного інтелекту.

За ціною 165 доларів за акцію Digital Realty торгується з мультиплікатором 22x за останніми основними FFO — це розумна оцінка порівняно з преміальними оцінками більшості акцій штучного інтелекту. Для інвесторів, орієнтованих на дохід і які хочуть отримати експозицію до інфраструктури штучного інтелекту без волатильності, це набагато привабливіше, ніж гонитва за останнім програмним проривом.

Реальний сектор нерухомості щодо штучного інтелекту не є яскравим, але він реальний. Оскільки компанії продовжують оновлювати свою інфраструктуру штучного інтелекту і розширюватися по всьому світу, попит на ці дата-центри має зростати. Це той тип нудної, дивідендної інвестиції, яка справді накопичує багатство з часом — що, чесно кажучи, краще за багато з нинішніх хайпів.