Нещодавно багато людей все ще торгують концептуальними акціями марихуани, особливо компаніями типу Tilray. Але чесно кажучи, цей тренд триває вже стільки років, і що в підсумку? Більшість компаній з марихуани досі збиткові.

Я помітив, що стратегія Tilray дійсно змінюється. Вони більше не займаються просто марихуаною, а почали купувати різні бренди — і марихуану, і CBD, і алкогольні напої, прагнучи перетворитися на компанію з управління брендами. Звучить непогано, але проблема в тому, що ці покупки здійснюються за рахунок акцій. За останні п’ять років капітал розбавили більш ніж на 300%, але компанія так і не змогла досягти стабільної прибутковості, натомість у всіх бізнес-секторах були списані знецінення. Це свідчить про те, що нові плани зростання можуть бути не такими гладкими, як здається.

У порівнянні з цим, я вважаю, що Altria — більш цікава опція. Ця компанія має абсолютне домінування на ринку тютюнових виробів у США, бренд Marlboro займає 40,5% ринку, а весь ринок тютюнових виробів — 45,2%. Хоча продажі тютюну знижуються останніми роками, головне — у цьому бізнесі достатньо грошового потоку, компанія стабільно отримує прибуток. Вони використовують ці гроші для підвищення дивідендів — зараз дохідність дивідендів становить 6,1% — і одночасно інвестують у розробку нових продуктів, прагнучи знайти альтернативу зростанню у тютюновій галузі.

Звісно, у Altria були і провали. Наприклад, невдача з інвестиціями у Juul, невдачі на початку входу у ринок марихуани, списані мільярдні знецінення. Але їхні фінансові основи міцні, вони можуть витримати ці удари, і нещодавно вони навіть придбали компанію NJOY, що займається електронними сигаретами, щоб продовжити експерименти.

Говорячи просто, якщо ви готові ризикувати високим, співвідношення ризику і доходу у Altria виглядає набагато краще, ніж у Tilray. Хоча основний бізнес Altria у тютюновій галузі знижується, ця грошова машина все ще генерує прибуток, підтримуючи дивіденди та інвестиції у нові продукти. У майбутньому Altria навіть може знову зайти у сферу марихуани. Звісно, це не порада для консервативних інвесторів, але якщо ви вже готові ризикувати, потрібно уважно стежити за тим, що роблять керівники цих компаній для протидії спаду бізнесу — це стосується і Tilray, і Altria, але фінансові показники Altria набагато стабільніші.