Нещодавно я занурився у Cipher Mining, і тут справді формується цікава історія, окрім очевидного ажіотажу навколо штучного інтелекту, про який всі говорять.

Ось що привернуло мою увагу — криптомайнінгова діяльність компанії тихо друкує гроші зараз. Доходи майже потроїлися порівняно з минулим роком до 71,7 мільйона доларів, і хоча сегмент ще показує збитки, вони скоротили операційні втрати з 91,4 мільйона до 37,6 мільйона доларів. Це справжній прогрес. Плюс вони мають у своєму розпорядженні 170 мільйонів доларів у біткоїнах, які більшість інших майнерів одразу ж продають після майнінгу. Інша стратегія.

Але більшою грою є енергетична інфраструктура. Cipher щойно уклав величезну 15-річну угоду з Amazon на суму 5,5 мільярдів доларів на потужності для дата-центрів штучного інтелекту. Цікаво те, що їм навіть не потрібно мати всю потужність онлайн, щоб укласти ці контракти — Amazon отримує 300 мегаватів з липня 2026 року, з повною поставкою до четвертого кварталу. Ось наскільки цінний цей канал.

Зараз у них у розробці 3,4 гігаватів у восьми об'єктах, включаючи нещодавно оголошений новий об'єкт у Огайо на 200 мегаватів. Більшість цієї потужності ще не розподілена між клієнтами. Реальний прискорення доходів очікується у 2028 році, коли вони планують підключити 2,5 гігаватів. Саме тоді це стане справжньою машиною для стабільного повторюваного доходу.

Що стосується того, яку криптовалюту можна майнити — Cipher все ще займається майнінгом біткоїна, але це стає майже другорядним у порівнянні з історією про дата-центри для штучного інтелекту. Цікаво те, що вони позиціоновані в обох ринках. Якщо біткоїн зросте, вони отримають вигоду зі своїх 170 мільйонів доларів у активі. Але справжній драйвер — ринок штучного інтелекту, який дослідницькі компанії прогнозують зростанням на 30,6% щороку до 2033 року. Це той тип зростання, що захоплює інвесторів.

Доходи від криптомайнінгу свідчать про те, що компанія має реальний операційний досвід і здатність генерувати готівку, що фінансує розширення у сферу інфраструктури для штучного інтелекту. Тож, хоча всі зосереджені на переході до AI, бізнес з майнінгу фактично зміцнює основу. Це один із тих випадків, коли старий бізнес не вмирає — він просто стає менш важливим, ніж те, що настає далі.

Якщо ви слідкуєте за енергетичними інфраструктурними компаніями або цікавитеся, що саме можна майнити з інвестиційної точки зору, Cipher варто тримати на радарі. Поєднання вже налагоджених майнінгових операцій і величезного AI-проекту робить її відмінною від чисто майнингових компаній. Варто тримати в полі зору, якщо цей сектор вас цікавить.