Ти знаєш, що дивно? Одна з найбільших інвестиційних помилок останнього часу сталася з людиною, яка буквально написала книгу про те, як не робити інвестиційних помилок. Уся стратегія Воррена Баффета базувалася на триманні якісних компаній десятиліттями, але якось він зміг продати TSMC менш ніж за рік — і це коштувало Berkshire Hathaway приблизно 16 мільярдів доларів нереалізованих прибутків.

Дозволь мені повернутися назад. За керівництва Баффета акції Berkshire Hathaway класу А принесли сумарно майже 6 100 000% прибутку. Це не помилка. Чоловік побудував трильйонну компанію, дотримуючись кількох основних принципів, які насправді мають сенс, коли їх обдумати. Довгострокове мислення. Купівля якісних активів за розумними цінами. Володіння компаніями з реальними конкурентними перевагами та сильним керівництвом. Повернення капіталу акціонерам. Простий підхід, але, очевидно, його важче реалізувати, ніж здається.

Ось де стає цікаво. У третьому кварталі 2022 року, посеред ведмежого ринку, коли ціни були цілком розумними, команда Баффета закупила Taiwan Semiconductor Manufacturing. Ми говоримо про 60 мільйонів акцій приблизно на 4,12 мільярда доларів. TSMC була ідеально розташована для буму штучного інтелекту — вони виробляють чіпи, що живлять усе, від Apple до Nvidia. Це був textbook-хід Воррена Баффета на перший погляд.

Але потім щось змінилося. До четвертого кварталу 2022 року Berkshire вже продала 86% своєї позиції. До першого кварталу 2023 року вони повністю вийшли. Весь цей трейд тривав, можливо, п’ять-шість місяців. Коли аналітики запитали Баффета, чому, він фактично сказав, що йому не подобається місцезнаходження TSMC і він переглянув свою думку. Можливо, через побоювання щодо експортних обмежень до Китаю або геополітичних ризиків. Можливі обґрунтовані побоювання. Але поганий таймінг.

Бо ось у чому справа — як тільки Баффет вийшов, попит на чіпи для AI просто вибухнув. Потужності TSMC не могли встигати. Зростання компанії прискорилося, і ціна акцій це відобразила. До липня 2025 року TSMC увійшла до клубу трильйонних компаній. Якби Berkshire просто тримала цю початкову позицію і не продавала жодної акції, вона б зараз коштувала майже 20 мільярдів доларів. Замість цього вони пішли з приблизно 4 мільярдами доларів прибутку, залишивши на столі 16 мільярдів.

Це чесно кажучи найвірогідніше по-баффетовськи — майстер-інвестор порушує свої власні правила і платить за це. Це змушує задуматися, що зробить його наступник, Грег Ейбел. Мабуть, він дотримуватиметься основ і справді триматиме компанії більше ніж дев’ять місяців.