Останнім часом я помітив щось цікаве у сфері продуктового сектору. Весь сектор зараз стикається з досить складними умовами — інфляція все ще тисне на споживачів, люди переходять на дешевші бренди, а ресторани замовляють менше. Маржі сильно знижуються по всій галузі, саме тому багато компаній стають агресивними у скороченні витрат і оптимізації ланцюгів постачання.

Але ось у чому справа — не всі продуктові акції створені рівними в цій ситуації. Ті, що справді виконують добре, — це ті, що модернізують свої портфелі та залишаються дисциплінованими щодо витрат. Вони орієнтуються на те, що справді хочуть споживачі: більш здорові варіанти, продукти з високим вмістом білка, формули, що краще для здоров’я. Саме там ховається справжній ріст.

Я слідкую за трьома, які зараз виглядають досить стабільно. Lamb Weston добре виконує свою стратегію перетворення — вони зменшують витрати, інвестують у потужності, і їхні заморожені картопляні продукти користуються стабільним попитом. Їхні оцінки прибутковості зростають, а акції за останні шість місяців зросли більш ніж на 13%. Вони мають рейтинг Strong Buy з певної причини.

United Natural Foods — ще одна компанія, яку варто спостерігати. Їхній сегмент натуральних та органічних продуктів справді зростає — ми говоримо про 9% зростання у останньому кварталі. Загальна тенденція до здоровішої, сталого харчування — реальна, і вони знаходяться саме в центрі цієї ситуації. Консенсусні оцінки їхнього прибутку значно зросли, а акції за рік піднялися на 40%. Це той тип імпульсу, який ви хочете бачити у продуктових акціях зараз.

Потім є J.M. Smucker. Вони мають різноманітний портфель брендів, і їхній бізнес з кавою дивно стійкий — Folgers і Cafe Bustelo досить добре зберігають цінову політику. Вони також отримують вигоду від зростання популярності Uncrustables у сферах громадського харчування та роздрібної торгівлі. Компанія робить розумні речі: спрощує портфелі, зменшує витрати, залишаємося дисциплінованими щодо витрат на бренди.

Загальна індустрія продуктових акцій торгується з дисконтом порівняно з ширшим ринком — прогнозний P/E близько 14,65X проти 23,74X у S&P 500. Це оцінювання може бути пасткою, якщо фундаментальні показники продовжать погіршуватися, або ж — можливістю, якщо ці компанії справді виконають свої перетворення. Ті, що я згадував вище, здається, роблять саме друге. Варто тримати їх у полі зору, якщо ви шукаєте експозицію до сектору зараз.