Отже, акції Amazon знизилися на 22% від свого максимуму у листопаді, і чесно кажучи, зараз це виглядає як хороша можливість купити на спаді. Ринок налякався, коли вони оголосили про капіталовкладення на 2026 рік у розмірі 200 мільярдів доларів, що значно більше ніж 131 мільярд у минулому році. Але якщо подивитися на те, що саме рухає цим зростанням, то це не безрозсудні витрати — це розширення AWS для інфраструктури штучного інтелекту.

Ось що привернуло мою увагу. AWS щойно опублікував зростання доходів на 24% у четвертому кварталі, і керівництво бачить величезний попит на інструменти штучного інтелекту як з боку підприємств, так і урядових клієнтів. Генеральний директор зазначив, що більше з топ-500 стартапів США використовують AWS як основного хмарного провайдера, ніж разом узятих дві наступні компанії. Таке домінування не трапляється випадково. Витрати на капітал — це фактично заявлення Amazon, що вони повністю вкладаються у збереження цього лідерства.

Крім штучного інтелекту, конкурентні переваги Amazon просто неймовірні. Логістична мережа дає їм цінові переваги, яких ніхто інший не може повторити. Клієнти AWS стикаються з жорсткими витратами на перехід, коли вони вже інтегровані у платформу — переміщення всієї інфраструктури було б кошмаром. Крім того, маркетплейс має цей ефект мережі, коли більше продавців приваблює більше покупців, що знову ж приваблює ще більше продавців. Це добрий цикл.

Що дійсно робить цю компанію привабливою — це траєкторія зростання. За останнє десятиліття доходи зросли на 570%, а операційний прибуток — на 3536%. Так, темпи зростання з часом нормалізуються, але компанія отримує вигоду від кількох довгострокових трендів — штучного інтелекту, хмарних обчислень, електронної комерції, цифрової реклами. Це не зникне.

І ось що важливо: ви дивитеся на коефіцієнт P/E 28, що є близьким до мінімуму за 10 років. Для компанії з таким стабільним профілем зростання це дійсно привабливо. Це може бути гарний час для покупки на спаді Amazon, якщо ви орієнтуєтеся на довгострокові інвестиції. Ринок занадто емоційно реагував на оголошення про капіталовкладення, але фундаментальні показники все ще виглядають міцними, якщо ви готові тримати через цикл розвитку штучного інтелекту.