Зниження ставок стає все важчим? Федеральна резервна система може увійти в режим «маскування мертвого тіла»

Раніше ринок щодня питав:
«Коли знизять ставки?»
Зараз ринок починає змінювати свою позицію:
«Чи знизять ставки цього року взагалі?»
Зі зростанням інфляції, підвищенням цін на нафту, зростанням тиску на американські облігації, Федеральна резервна система раптово входить у дивний стан.
Це дуже нагадує студентів, які не можуть розв’язати завдання під час іспиту:
Спочатку тягнуть час.
Останнім часом все більше інституцій починають обговорювати:
Можливо, Федеральна резервна система увійде у «довгостроковий період паузи».
Що це означає?
Просто кажучи:
Не підвищувати ставки,
 і не знижувати,
 спостерігати за ситуацією.
Проблема в тому, що ринок найменше любить такий стан.
Оскільки фінансовий ринок по суті живе на «очікуваннях».
А довгострокова пауза,
 означає, що майбутній напрямок стає все більш розмитим.
Найбільш незручно те, що.
Економіка США зараз нагадує водночас натискання на газ і гальмо.
З одного боку, зайнятість ще не погана,
 споживання також не повністю зруйноване.
З іншого боку,
 виробництво слабне,
 борговий тиск зростає,
 ринок нерухомості охолоджується.
В результаті Федеральна резервна система зовсім не наважується діяти.
Занадто швидке зниження ставок — боїться повернення інфляції;

Залишати високі ставки — боїться задушити економіку.
Отже, тепер Пауелл все більше нагадує що?
Лікаря в лікарні, який не наважується легко призначати ліки.
«Спершу спостерігати».
Але ринок не має такої терплячості.
Оскільки за останні два роки всі ризикові активи базувалися на одній віруванні:
«Завжди знизять ставки».
Зараз ця історія починає розхитуватися,
 і ринок природно хвилюється.
Особливо технологічні акції та криптоактиви.
Вони по суті залежать від «ліквідності».
Високі ставки,
 гроші дорогі;

Гроші дорогі,
 ризикові активи автоматично під тиском.
Тому останнім часом ринок все більше нагадує роздвоєний розум:
День — торгівля AI,
 ніч — побоювання рецесії.
А справді небезпечно те, що:
Якщо довгострокові високі ставки триватимуть,
 логіка цін на глобальні активи може змінитися.
Можливо, минула «епоха безмежної ліквідності»
 справді не повернеться.
Багато хто ще не усвідомлює:
Найстрашніше — це не підвищення ставок,
а те, що високі ставки стануть новою нормою.