Отже, я спостерігав за ситуацією з Five Below, і чесно кажучи, це було досить жорстко. Акції за 2024 рік були абсолютно зруйновані — знизилися на 61% за рік. Це ставить їх у досить складну компанію, фактично одну з лише 11 акцій з ринковою капіталізацією понад 4 мільярди, які зазнали такого удару.

Що сталося? Ритейлер, який продає більшість товарів за п’ять доларів або менше, просто не зміг отримати вдачу. Почалося з невиконання очікувань за прибутками у березні, потім скорочення прогнозів, потім порівняння стали негативними. До літа вони очікували зниження порівняльних показників на 5% протягом перших десяти тижнів другого кварталу, і ринок дізнався, що їхній довгостроковий генеральний директор Джоел Андерсон йде у відставку. Це багато поганих новин, що навалилися один на одного.

Але ось що мене цікавить — і я думаю, деякі аналітики теж це відзначають — коли ви отримуєте так багато негативних новин одночасно, зазвичай найгірші сценарії швидко закладаються у ціну. Five Below вже відновлювався після негативних років порівняння раніше. Це траплялося двічі за останнє десятиліття, і компанія відновлювалася.

Баланс залишився міцним. У них є готівка, і вони не розтратили свої ресурси, незважаючи на складні періоди. Плани розширення стали занадто агресивними під керівництвом попереднього керівництва — вони говорили про зростання з 1500 до 3500 магазинів — але зменшення масштабу цього може бути розглянуте ринком як розумне розподілення капіталу.

За оцінкою, компанія торгується за менше ніж 16-кратний показник прибутку за останні 12 місяців і приблизно 1,3 за мультиплікатором ціна/продажі. Для ритейлера, який історично був дешевим сектором. Пошук нового генерального директора і будь-який натяк на те, що керівництво було надмірно обережним із прогнозами, можуть спричинити зростання ціни.

Очевидно, це не зламаний бізнес, але він явно не на піку зараз. Відновлення, ймовірно, займе час. Проте після зниження на 61% ризик-доходність виглядає більш цікавою, ніж шість місяців тому. Обов’язково тримайте це в полі зору, якщо дивитеся на знижені роздрібні акції.