Щойно я помітив щось цікаве щодо того, як один із найбільших імен у технологічних інвестиціях зараз позиціонує себе. Пітер Тіль, засновник Palantir і легенда венчурного капіталу, очевидно, змусив свій хедж-фонд продати позиції як у Apple, так і в Microsoft минулого кварталу. І ось у чому справа — аналітики з Уолл-стріт кажуть, що обидві акції недооцінені, що робить цей крок досить цікавим для аналізу.

Дозвольте мені розібратися, що відбувається. Apple щойно перевершила очікування за прибутками зростанням доходу на 16%, досягнувши 144 мільярдів доларів, особливо сильні продажі iPhone в Великій Китаї — зростання на 38%. Чистий дохід підскочив на 18% до 2,84 долара на акцію. У компанії 2,5 мільярда активних пристроїв, величезний потенціал сервісного бізнесу, і вони нарешті серйозно займаються штучним інтелектом через партнерство з моделями Gemini від Alphabet. На папері це виглядає солідно.

Але ось чому, ймовірно, Пітер Тіль вийшов: ціни на пам’ять-чипи зростають і зменшують маржу, плюс акції Apple торгуються за 34-кратним співвідношенням прибутку. Це дорогоцінна оцінка, коли прогнозується лише 11% річного зростання прибутку. Серед 52 аналітиків, що відстежують цю акцію, середня цільова ціна становить 303 долари, що означає 11% потенційного зростання від поточних рівнів. Тіль, ймовірно, думає, навіщо тримати щось дороге, коли є кращі можливості в інших місцях.

Microsoft розповідає іншу історію. Доходи зросли на 17% до 81 мільярда доларів, некоригований прибуток зріс на 24% до 4,14 долара на акцію. Їхній хмарний бізнес руйнує все, Azure продовжує здобувати частку ринку, а впровадження Copilot вибухове — на 160% більше платних місць і у десять разів зростання щоденної активної аудиторії минулого кварталу. Останнє опитування Morgan Stanley фактично називає Microsoft найімовірнішим претендентом на захоплення частки ринку хмарних сервісів і штучного інтелекту протягом наступних трьох років.

Тоді чому Пітер Тіль продав і цю акцію? Історія про те, що штучний інтелект руйнує софтвер, налякала багато інвесторів. Люди побоюються, що великі інвестиції Microsoft у ШІ не принесуть розумних доходів. Але я вважаю, що тут йдеться про неправильне сприйняття — це ігнорує основне. Програмне забезпечення та хмарні сервіси Microsoft вже інтегровані у підприємницьку інфраструктуру по всьому світу. Коли штучний інтелект стане визначальною технологією наступних десятиліть — а ймовірно, так і буде — Microsoft буде одним із головних бенефіціарів. Плюс, оцінка цілком розумна — 26-кратне співвідношення прибутку з прогнозом 15% щорічного зростання до середини 2027 року.

Медіанна цільова ціна аналітиків на Microsoft становить 600 доларів, що дає потенціал зростання на 49% від поточних цін. Це значний потенціал. Хоча Пітер Тіль зробив свій висновок для свого фонду, ситуація тут виглядає інакше, ніж з Apple. Microsoft має правильну експозицію до головного тренду, що змінює все, і ціна не здається завищеною для цієї можливості. Варто звернути увагу.