Останнім часом багато про це думав і зрозумів, скільки трейдерів несподівано стикаються з часом, що з’їдає цінність опціонів. Як, наприклад, всі говорять про правильний напрямок, але майже ніхто справді не заглиблюється в те, як час фактично зменшує вашу позицію.

Ось що потрібно знати про знецінення часу опціонів, що більшість пропускає: воно не є лінійним. Воно прискорюється експоненційно, коли ви наближаєтеся до дати закінчення терміну. Тому, якщо ви тримаєте опціон у грошах, ви не можете просто сидіти і чекати більшого руху. Годинник працює проти вас дуже сильно.

Я бачу це щодня. Трейдери купують кол-опціон, думаючи, що у них є час почекати, але раптом вони усвідомлюють, що їхня позиція втратила половину своєї вартості, хоча ціна акції майже не рухалася. Це знецінення часу робить свою справу. Особливо жорстко це проявляється в останньому місяці перед закінченням, коли зовнішня вартість просто зникає.

Дозвольте мені пояснити, як насправді працює знецінення часу опціонів. Ціна вашого опціону має два компоненти: внутрішню цінність (реальні гроші) і премію за час (додаткову плату за потенціал). З наближенням до дати закінчення ця премія зменшується. І ось у чому фішка — вона не зменшується рівномірно. Кол-опціон на рівні "у грошах" з 30 днями до закінчення може втратити майже всю свою зовнішню цінність за два тижні.

Математика досить проста. Якщо дивитися на акцію, яка торгується за $39, і розглядати кол-опціон на $40, можна обчислити щоденне знецінення: поділити різницю на кількість днів до закінчення. Це дає приблизно уявлення, скільки цінності ви втрачаєте щодня через час. Але справжній вплив посилюється, коли наближаєшся до дати закінчення.

Що ускладнює ситуацію, так це те, що знецінення часу опціонів впливає по-різному на різні позиції. Для покупців кол-опціонів, як у мене, це постійний головний опір. Але якщо ви продаєте кол-опціони, знецінення часу стає вашим союзником. Саме тому досвідчені трейдери часто віддають перевагу короткій стороні — вони дозволяють часу працювати на них, а не проти.

Волатильність, відсоткові ставки і те, наскільки далеко опціон у грошах або поза ним, все це впливає на швидкість знецінення часу. Чим ближче до закінчення, тим агресивніше воно стає. Саме тому тримати опціони до закінчення зазвичай програшна стратегія, якщо ви не знаєте точно, що робите.

Головний урок тут — розуміння знецінення часу в торгівлі опціонами не є опціоном, якщо ви хочете вижити. Вам потрібно активно керувати своїми позиціями, особливо коли наближаєтеся до дати закінчення. Продавайте, коли маєте гарний прибуток, а не сподівайтеся на місяць. Коригуйте свою стратегію залежно від того, скільки залишилося часового значення. І обов’язково не застрягайте з короткостроковими опціонами, думаючи, що вони раптово повернуться.