Я досить уважно стежу за сектором критичних мінералів, і є щось, що справді пояснює, чому ці акції рідкісних земних і літієвих ресурсів зараз постійно розчаровують інвесторів. USA Rare Earth здавалося, мала імпульс на початку цього року, коли Міністерство торгівлі оголосило про 1,3 мільярда доларів фінансування за Законом CHIPS і виділило 277 мільйонів доларів на частку в капіталі. Акції зросли майже на 8% від новини. Але ось у чому справа — ця ралі не тривала.

За кілька днів акції впали на 13%, повністю знищивши ці прибутки. І причина насправді досить проста, якщо зрозуміти, що уряд щойно вирішив зробити інакше.

Минулого року, коли Міністерство оборони інвестувало 400 мільйонів доларів у MP Materials, вони не просто передали гроші. Вони гарантували купувати продукцію рідкісних земних елементів компанії за мінімальною ціною 110 доларів за кілограм протягом цілого десятиліття. Це величезна страховка — фактично субсидія, яка активується, якщо ринкові ціни падають.

Але адміністрація Трампа, очевидно, вирішила, що це була помилка. За останніми повідомленнями, вони відмовляються від пропозиції подібних цінових гарантій для інших проектів критичних мінералів. І до них належить USA Rare Earth.

Що це означає на практиці? Без цінового мінімуму, якщо умови на ринку погіршаться і витрати перевищать доходи, USA Rare Earth просто... втратить гроші. Уряд не втрутиться, щоб захистити інвестиції. Аналітики вже прогнозують збитки компанії у розмірі 252 мільйонів доларів цього року.

Ось чому так багато інвесторів, які купували підтримку уряду, починають сумніватися. Структура субсидій, на яку вони розраховували, не реалізується. Це та сама динаміка, що впливає на літієві акції та інші проекти критичних мінералів — ринок усвідомлює, що урядова підтримка не завжди перетворюється у гарантований дохід.

Загалом, проблема полягає в тому, що інвестори повинні розрізняти між урядовою підтримкою і урядовими гарантіями. Одна виглядає добре у прес-релізі. Інша фактично захищає ваші ризики. USA Rare Earth отримала перше, а не друге.