Ціни на нафту останнім часом демонструють цікаву динаміку, і зараз на них впливає більше ніж один фактор.

Тож березнева ціна на WTI зросла приблизно на 1,25%, і бензин також підвищується, і чесно кажучи, новини щодо нафти досить прості, якщо їх розбити на частини. Долар послабшав сьогодні, що завжди сприяє зростанню цін на нафту — слабкий долар означає дешевшу нафту для міжнародних покупців. Це основи, але справжня історія — у тому, що відбувається в геополітиці.

Ситуація з Іраном — головна. Переговори США та Ірану щодо ядерної програми в Омані не виглядають перспективними для досягнення прориву. Іран продовжує відмовлятися припинити збагачення урану, що саме те, чого хоче США. The Wall Street Journal повідомляє про це, і це явно тисне на переговори. Якщо переговори зірвуться, можливі військові удари, і тут ситуація стає серйозною для ринку нафти. Можливі порушення ключових морських шляхів, а також відключення від виробництва 3,3 мільйона барелів на добу Ірану. Це не мало.

Президент Трамп вже дав зрозуміти, що готовий швидко діяти — сказав, що американські кораблі в Близькому Сході готові діяти «швидко і жорстко, якщо потрібно». На цю заяву минулого тижня ціна на нафту піднялася до шестимісячного максимуму. Атака на Іран, який є четвертим за обсягами виробником у ОПЕК, може потенційно закрити Перську протоку, через яку проходить близько 20% світових поставок нафти. Тому не дивно, що новини щодо нафти зараз так зосереджені на геополітичних ризиках.

Що стосується пропозиції, то тут змішані сигнали. Венесуела збільшує експорт — у січні вони досягли 800 000 барелів на добу, порівняно з 498 000 у грудні. Це налаштовує на зниження цін. Але ситуація з російською нафтою більш напружена. Україна постійно уражає російські нафтопереробні заводи та танкери за останні шість місяців, а нові санкції США та ЄС також обмежують російський експорт нафти. Росія каже, що не має оптимізму щодо мирних переговорів з Україною — територіальні питання залишаються невирішеними. Тому обмеження на російську нафту залишаються в силі, що підтримує ціни.

OPEC+ діє обережно. Вони призупинили збільшення виробництва до першого кварталу 2026 року через зростаючий глобальний надлишок нафти. Вони оголосили про збільшення на 137 000 барелів на добу у грудні, а потім — ні. Вони все ще намагаються відновити 1,2 мільйона барелів з 2,2 мільйона, які скоротили на початку 2024 року. Виробництво OPEC у грудні становило 29,03 мільйона барелів на добу, що на 40 000 більше за попередній місяць.

Запаси нафти розповідають цікаву історію. Запаси сирої нафти у США приблизно на 4,2% нижчі за середньорічний показник за п’ять років, що є бичачим сигналом. Але запаси бензину на 3,8% вище за середнє. Виробництво сирої нафти у США недавно знизилося до 13,215 мільйона барелів на добу — мінімуму за 14 місяців, що підтримує ціни. Активних бурових установок у США майже не змінилося — 411, що досить низько порівняно з 627 у грудні 2022 року.

Дані щодо споживчого настрою також виявилися кращими за очікування — індекс університету Мічигану досяг шестимісячного максимуму у лютому, що позитивно для попиту на енергоносії. Крім того, Трамп заявив, що скасує мита на Індію, якщо вони припинять купувати російську нафту, що додає ще один аспект до наративу про новини щодо сирої нафти.

Підсумовуючи: у вас слабкий долар, зростає геополітичний ризик, обмеження пропозиції через Україну та Росію, а також дисциплінованість OPEC+ щодо виробництва. Це досить бичачий сценарій для нафти зараз. Ринок явно враховує ризик Ірану, і якщо переговори справді зірвуться, ми можемо побачити значне зростання цін.