Останнім часом я занурювався у стратегії опціонів і зрозумів, що багато трейдерів ігнорують одну, яка насправді заслуговує більшої уваги. Синтетична довга позиція на акції — це один із таких підходів, який може серйозно розтягнути ваш капітал, якщо ви знаєте, що робите.

Ось у чому суть цієї стратегії — це фактично спосіб імітувати те, що відбувається при купівлі акцій напряму, але ви робите це через опціони за значно меншою ціною. Ви купуєте колл і продаєте пут із однаковим страйком і датою закінчення. Проданий вами пут фактично фінансує більшу частину купленого вами коллу, і це геніальність. Тому замість того, щоб витратити тисячі на акції, ви платите лише різницю між ними.

Дозвольте мені пояснити, як це насправді працює. Припустимо, ви і я обидва налаштовані на підвищення ціни якоїсь акції, яка торгується за 50 доларів. Я йду традиційним шляхом і витрачаю 5000 доларів, купуючи 100 акцій по 50 доларів. Ви ж обираєте синтетичний довгий позиційний шлях. Ви купуєте колл із страйком 50 за 2 долари і продаєте пут із тим самим страйком за 1,50 долара, обидва з терміном шість тижнів. Ваша чиста вартість? Лише 50 центів за акцію, або всього 50 доларів. Це вже суттєва різниця.

А тепер цікава частина. Якщо ціна акції зросте до 55 доларів, я зароблю 500 доларів на своїх 5000 доларах — це стабільний 10% прибуток. А ти? Твої колли коштують по 5 доларів кожне, путі втрачають цінність і закінчуються без вартості, а після віднімання твоїх 50 центів за вхід, ти отримуєш 450 доларів прибутку з інвестиції в 50 доларів. Це 900% доходу. Той самий розмір прибутку, але з набагато більшою ефективністю.

Але є й зворотна сторона, яку потрібно розуміти. Якщо ціна акції впаде до 45 доларів, я втратю 500 доларів, що неприємно, але це лише 10% від моїх вкладень. А у тебе? Твоя синтетична довга позиція — обидва колли стають безцінними, і ти змушений викупити путі за щонайменше 500 доларів. Всього ти втрачаєш 550 доларів — можливо, це схоже на мої втрати, але це у 11 разів більше за твої 50 доларів. Асиметрія тут очевидна.

Головний висновок — стратегії синтетичної довгої позиції на акції можуть значно збільшити прибутки, але вони ж і підвищують ризики, особливо при падінні цін через продані путі. Необмежений потенціал зростання дуже привабливий, але потрібно бути впевненим, що ціна акції дійсно зросте, перш ніж вкладати. Якщо ви сумніваєтесь, просте купівля коллу дає кращий захист при падінні. Це не найяскравіша стратегія, але іноді саме вона і потрібна.