Давно думаю про той клас IPO 2011 року, і чесно кажучи, дивно, скільки з тих компаній, що провели IPO у 2011-му, просто розірвали все з перших днів. Майже все, що стало публічним у тому році, одразу торгувалося з підйомом — рідко побачиш таку широку силу в cohort.

Найбільша історія — це безумовно HCA, яка вийшла на ринок втретє. Вони продали акцій на 3,79 мільярда, і той факт, що вони навіть знайшли достатньо покупців, говорить все про апетит того часу. Лише один справжній провал — Tornier знизився на кілька відсотків, але все інше мало потенціал.

Цікаво, як можна було помітити справжніх переможців, якщо звертати увагу на динаміку тихого періоду. Візьмемо Broadsoft, наприклад. Це компанія майже чотири місяці після виходу на біржу у середині 2011 року торгувалася нижче $10, а потім раптово злетіла до $47,50. Це той тип ситуації, яку потрібно ловити — аналітичне покриття нарешті починає працювати, і бах.

У секторі чистої енергетики теж були цікаві кейси. Gevo привертав багато уваги від другого покоління біоетанольної спільноти. За місяць виросло на 30%, і люди були в захваті від потенціалу. Хоча, чесно кажучи, ці біоетаноли нового покоління ще не були доведені на масштабі. Це працювало лише за умови, що ціна на нафту залишиться вище $120 або запрацюють державні субсидії. Але Gevo позиціював себе напередодні реального запуску виробництва у 2012 році.

Але справжнім відкриттям для мене стала Interxion. Так, їй було всього шість тижнів з моменту виходу на біржу, але у компанії були серйозні фундаментальні показники. Нідерландський дата-центр із вже майже десятирічною історією роботи. Вони генерували операційний маржін близько 40% — це справді вражає. Модель була чистою: просто здаєш в оренду простір на глобальній мережі, не володієш обладнанням. Менше ризику, менше капіталу, менше турбот про застарівання обладнання.

Їхній клієнтський базовий контракт був довгостроковим, і вони планували розширюватися у Дубліні та Дюссельдорфі за рахунок IPO. Але справжнім плюсом був вільний грошовий потік. Прогнози показували, що він досягне долара на акцію наступного року, можливо, $1,25 до 2013-го. За цими рівнями це дає 9% доходності за вільним грошовим потоком — солідно. Можна порівнювати з Rackspace або Savvis, але у Interxion був чистий сценарій.

Ще цікавою була реклама на смартфонах — компанії як Velti намагалися скористатися зростанням мобільного сегмента. І Nielsen Media, Kinder Morgan — у тієї cohort 2011 року були й справжні черепахи, якщо хотілося більш повільного, стабільного зростання.

Що стосується IPO того періоду, вони часто стикалися з труднощами, коли звітували про розчаровуючі квартали, але це зазвичай створювало хороші точки входу, коли компанії знаходили свій ритм. Компанії, що провели IPO у 2011-му, багато навчили людей терпінню на ринку нових випусків. Деякі були очевидними переможцями, інші потребували часу, щоб довести свою цінність, але в цілому — це був хороший рік для нових публічних компаній.