Щойно я переглядав деякі стратегії опціонів, які трейдери, здається, ігнорують, і чесно кажучи, налаштоване створення синтетичного довгого путу досить хитре, якщо ви розумієте механіку.

Загалом, замість того, щоб вкладати гроші безпосередньо у купівлю акцій, ви можете імітувати той самий бичачий прибуток за допомогою опціонів за частку вартості. Однак ось у чому справа — більшість людей думає лише про купівлю колів, але підхід із синтетичним довгим путом стає цікавим, оскільки ви фінансуєте покупку колу, продаючи пут за тією ж ціною страйку.

Дозвольте мені пояснити, як це насправді працює. Ви купуєте кол і продаєте пут, обидва за однаковим страйком і датою закінчення. Продаж пута генерує дохід, який компенсує вартість покупки кола. Тому ваша чиста вартість значно зменшується у порівнянні з простою покупкою кола.

Подумайте так — скажімо, ви налаштовані на зростання акції, яка торгується за $50. Варіант А: вкладете $5,000 у 100 акцій. Варіант Б: купуєте кол за страйком 50 за $2 і продаєте пут за страйком 50 за $1.50. Ваша чиста вартість? Лише $50 загалом. Ось у чому сила стратегії синтетичного довгого пута.

Тепер ось де стає цікаво — ризик і нагорода. Якщо ця акція зросте до $55, ваш кол здобуде $500 внутрішньої вартості, тоді як пут закінчиться без вартості. Ви забираєте $450 з інвестиції в $50 — це 900% прибутку проти 10%, які ви отримали б, володіючи акціями напряму.

Але переверніть ситуацію. Якщо акція знизиться до $45, ваші коли стануть безцінними, і ви будете зобов’язані викупити цей короткий пут за $500. Загальні втрати? $550 на вашу інвестицію в $50. Це у 11 разів більше вашого початкового ризику. Саме тому синтетичний довгий пут вимагає переконаності — потрібно бути впевненим, що акція справді зростатиме.

Математика схожа на володіння акціями у абсолютних доларах, але важелість працює обидва боки. Необмежений потенціал зростання звучить чудово, поки ви не зрозумієте, що несете більший ризик зниження. Тому перед тим, як застосовувати стратегію синтетичного довгого пута, переконайтеся, що ви справді налаштовані на зростання базового активу. Якщо ви сумніваєтеся, просто купіть кол і тримайте це просто.