Нещодавно багато людей запитують, у чому саме різниця між опціонами на індекси та акціями, насправді обидва типи дуже поширені, але їх легко сплутати. Особливо новачки-трейдери часто вважають їх одним і тим самим.

Спершу скажу про найочевиднішу різницю. Торгуючи опціонами на індекси, ви фактично ставите ставку на напрямок усього ринку — або на зростання, або на падіння, без проміжних варіантів. Але з опціонами на акції все інакше: ви цілком можете не звертати уваги на загальний тренд ринку, а просто передбачати напрямок конкретної акції. Це і є найсуттєвіша різниця між ними.

Що таке індекс? Простими словами, це зважена корзина акцій. Наприклад, SPX (S&P 500), NDX (NASDAQ 100) — їх ціна автоматично коригується відповідно до змін у складових компаніях. Багато хто думає, що можна напряму купити акції індексу, але ні — індекс є обчислюваним значенням, і ви торгуєте опціонами, базованими на цьому індексі, а не самими його акціями.

Популярні індекси — SPX, OEX, VIX, RUT, DJX — кожен має свої особливості. Якщо ви хочете почати торгувати опціонами на індекси проти опціонів на акції, потрібно спершу зрозуміти ці базові поняття.

Далі про механізм самих опціонів. Опціон — це контракт між покупцем і продавцем, що виконується у визначений термін. Головне — strike price (ціна виконання) і option premium (премія за опціон). У випадку з опціонами на акції ціна виконання визначається продавцем, і при купівлі кол-опціону ви платите цю ціну. Але з індексами все інакше: ціна виконання не фіксована, а динамічно коригується відповідно до ринкової ціни.

Важливий момент — спосіб розрахунку. Уявімо, ви купили кол-опціон на DIS (Disney). Якщо на момент закінчення терміну опціон «в-гроші» (in-the-money), то вам нарахують 100 акцій DIS (з урахуванням ціни виконання). А якщо ви купили опціон на SPX і він «в-гроші», ви отримаєте лише готівку — внутрішня вартість цього опціону буде зарахована на ваш рахунок, без фактичної передачі акцій. Це дуже важлива різниця, яку багато ігнорує.

Ще один нюанс — час розрахунку. Індексні опціони зазвичай розраховуються у четвер після закриття ринку (на основі перших торгів у п’ятницю), тоді як опціони на акції — щомісяця у третю п’ятницю. Тижневі опціони (weekly options) закінчуються кожну п’ятницю, крім третьої.

З точки зору торгівлі, індексні та акційні опціони мають свої плюси і мінуси. Індексні — високий ліквідність, готівковий розрахунок, податкові переваги; мінуси — менший вибір, вища ціна, потрібен більший капітал для рахунку. Акційні — широкий вибір, дешевше, але ліквідність може бути нижчою.

Чесно кажучи, обидва інструменти корисні. Якщо потрібно застрахувати весь портфель або мати чітке уявлення про напрямок ринку — обирайте індексні опціони. Якщо хочете зосередитися на окремих акціях і отримати дешевий левердж — вибирайте акційні опціони. Головне — розуміти їхню сутність і не робити сліпих виборів.