Отже, останнім часом я бачу багато питань щодо стратегій опціонів, які дійсно можуть працювати для вашого портфеля. Дозвольте мені пояснити щось, що досить корисне для тих, хто хоче отримати більше з їхнього капіталу — синтетичний довгий опціонний підхід.

Ось справа: більшість людей думає, що потрібно багато грошей, щоб побудувати бичачу позицію. Але існує спосіб імітувати володіння акціями без необхідності вкладати весь капітал одразу. Ви купуєте кол-опціони, одночасно продаючи пут-опціони з тією ж ціною страйку. Премія за пут, яку ви отримуєте, фактично субсидіює купівлю кол-опціону. Це і є ядро синтетичної довгої опціонної стратегії.

Дозвольте мені пройтися, як це насправді працює. Припустимо, ви налаштовані на підвищення ціни акції, яка торгується за $50. Ви можете витратити $5,000, щоб купити 100 акцій напряму. Або ж можете застосувати синтетичну довгу опціонну стратегію. Купити кол-опціон з ціною страйку 50 за $2 і продати пут-опціон з тією ж ціною страйку за $1.50 — обидва з терміном близько шести тижнів. Ваша чиста вартість? Лише 50 центів за акцію, або всього $50. Це величезна різниця у капітальних витратах.

Тепер ось де стає цікаво. При прямій покупці акцій ви виходите на рівень беззбитковості при $50 і починаєте отримувати прибуток вище цієї ціни. З вашою синтетичною довгою опціонною позицією вам потрібно, щоб акція досягла $50.50, щоб отримати прибуток. Але профіль вашої доходності зовсім інший.

Припустимо, акція зростає до $55. Той, хто купує акції, заробляє $500 — чистий 10% прибуток від $5,000. А що робить трейдер із синтетичним довгим опціоном? Їхні кол-опціони коштують по $5 кожен, або $500 загалом. Віднявши початкові $50, вони отримують $450 прибутку на інвестицію в $50. Це приблизно 900% доходу. Той самий доларовий прибуток, але дуже різні відсоткові показники.

Але — і це важливо — ризик зменшується навпаки. Якщо акція впаде до $45, покупець акцій втратить $500 або 10% від своєї інвестиції. Трейдер із синтетичним довгим опціоном втратить свої $50 за входом, але тепер їм доведеться викупити призначені пут-опціони, що можуть коштувати ще $500. Вони раптом втрачають $550 на початкових $50 інвестицій. Це вже 1100% збитку.

Ось чому стратегія синтетичного довгого опціону вимагає переконаності. Ви фактично ставите на те, що ціна акції підніметься. Плече працює обидва боки — збільшуючи прибутки, коли ви праві, і посилюючи збитки, коли ви помиляєтеся. Потенційний upside теоретично необмежений, оскільки акції можуть безперервно зростати, але ваш ризик зниження фактично більший, ніж просто купівля кол-опціону напряму. Це тому, що ви продали пут-опціони, які створюють додаткову відповідальність.

Отже, коли варто використовувати цю стратегію? Коли ви впевнені, що ціна акції підніметься вище за рівень беззбитковості. Якщо ви не впевнені, краще просто купити кол-опціон — ваші збитки будуть обмежені премією. Але якщо у вас є тверда впевненість і ви хочете розширити свій капітал, структура синтетичного довгого опціону може бути варта дослідження. Просто переконайтеся, що ви розумієте механіку, перш ніж вкладати реальні гроші.