Щойно ознайомився з останніми фінансовими результатами Tesla, і тут відбувається щось досить цікаве, окрім головних цифр.

Тож так, EPS склав $0.50 проти очікуваних $0.45 — перевищив оцінки на 11%. Але ось що привернуло мою увагу: EPS знизився на 32% у порівнянні з минулим роком, а поставки в четвертому кварталі зменшилися на 15,6%. Доходи ледве перевищили очікування — $24,9 млрд проти $24,78 млрд, але знизилися на 3% у порівнянні з минулим роком. Зовні це виглядає як історія про сповільнення. І так — класичний приклад охолодження традиційного бізнесу електромобілів. Але інвестори, здається, дивляться мимо цього.

Що насправді цікаво, так це де змістилася увага ринку. Маржа Tesla фактично зросла на 4% попри зниження продажів, що щось говорить про операційну ефективність. Більш важливо, що компанія щойно оголосила про $2B інвестицію в xAI — AI-проект Ілона, який оцінюється приблизно в $230B після раунду Series E. Це справжній сигнал.

Дозвольте розбити, чому це важливо. По-перше, Tesla Energy зараз на піку. Валовий прибуток досяг рекордних $1.1 млрд — це п’ять послідовних квартальних рекордів. Вони нарощують виробництво Megapack 3 і Megablock на Гуссонському мегавиробництві цього року. Оскільки гіперскейлери прагнуть перейти на автономне енергопостачання і генерувати власну енергію, цей бізнес має масштабуватися дуже швидко. Tesla фактично позиціонує себе як енергетична компанія, а не просто виробник авто.

Далі — робототехніка і автономні системи. Підтверджено терміни виробництва гуманоїдного робота Optimus. Cybercab і Semi почнуть вироблятися у першій половині 2026 року. Tesla уклала угоду з Pilot Travel Centers щодо встановлення зарядних станцій Semi на 35 локаціях у США — будівництво почнеться у першій половині 2026 року. Також готується оновлення Roadster.

Флот роботаксі зібрав уже 650 000 миль з червня 2025 року, і Tesla планує розширитися до семи нових ринків у першій половині цього року. Підписки FSD? Зараз 1,1 мільйона підписників, що приносить приблизно $1.3 млрд щороку. Це справжній стабільний дохід.

Ось нарратив, який зараз купують інвестори: Tesla більше не просто компанія з повільним зростанням електромобілів. Це три бізнеси — фізичний AI (Optimus, роботаксі, FSD), енергетика (рекордні маржі, нові продукти) і широка екосистема, схожа на ту, яку створила Apple з iPhone, Mac і iTunes. Сповільнення у сегменті електромобілів — реальне, але воно оцінюється як перехідні витрати.

У компанії понад $40B у готівці, тож у неї є ресурс для одночасної реалізації всіх цих запусків. Це цунамі нових продуктів у 2026 році — і ринок вірить, що Tesla зможе їх доставити.

Щоб акції продовжували зростати, Tesla потрібно: точно дотриматися графіка виробництва Optimus, масштабувати роботаксі з регуляторним схваленням і не допустити повного краху бізнесу з електромобілями. Враховуючи фінансовий стан і заплановані проекти, це варто уважно стежити. Це високоризикова трансформація, але балансова відомість дає їм реальні можливості.