ЄЦБ відхиляє стейблкоїни як шлях до більшого впливу євро

Президент ЄЦБ Крістін Лагард знову висловила скептицизм щодо стабільних монет у недавній промові. Навіть стабільні монети, деноміновані в євро, можуть становити ризики для банківських установ і фінансової стабільності, зазначила вона.

Крістін Лагард відзначила, що стабільні монети були однією з небагатьох інновацій у криптопросторі, яка перейшла від маргінальної теми до центральної проблеми для регуляторів.

Лагард зазначила, що стабільні монети, з загальним обсягом понад $300B , все ще сильно залежать від двох основних емітентів — Tether і Circle. Більше 90% стабільних монет деноміновані в доларах США, що свідчить про обмежену роль євро у криптопросторі.

«Оскільки їх впровадження розширюється і їхні зв’язки з реальним фінансовим системою поглиблюються, ризики, які вони створюють, стають чіткішими, особливо щодо фінансової стабільності. Ці занепокоєння особливо гостро стояли в частинах Латинської Америки та Африки, але тепер вони міцно увійшли до політичних дебатів у розвинених країнах», — сказала Лагард у промові на Латинськоамериканському економічному форумі Банку Іспанії.

Лагард попередила, що навіть стабільні монети, деноміновані в євро, становлять ризик для фінансової стабільності та впливу монетарної політики. Хоча ці стабільні монети можуть збільшити вплив євро, Лагард попередила, що додавання стабільних монет до фінансової системи може мати свої витрати.

ЄЦБ все ще розглядає запуск власного цифрового євро, як повідомляло Cryptopolitan раніше.

Чому ЄЦБ скептично ставиться до стабільних монет?

ЄЦБ досліджував стабільні монети протягом років, постійно переоцінюючи їхній вплив на економічну систему.

Лагард пояснила, що Європа була відносно рано у дебатах щодо стабільних монет і запустила свою рамкову систему MiCAR перед законом США Genius Act. Запуск MiCAR у 2024 році мав на меті обмежити ризики для фінансової системи шляхом відстеження та іноді обмеження ліквідних потоків.

ЄЦБ не конкурує з підходом США, де стабільні монети розглядаються як ще один інструмент для збільшення домінування та впровадження долара США. Також стабільні монети були шляхом до впровадження казначейських облігацій США, оскільки Tether та інші емітенти були основними покупцями американського боргу.

Лагард відхилила аргумент, що Європа має залишатися релевантною, просуваючи стабільні монети, деноміновані в євро. Однак президент ЄЦБ попередила, що навіть активи, забезпечені резервами, несуть ризики винагороди.

Оскільки емітенти за MiCAR повинні тримати резерви для кожного токена у банківських резервах, стабільні монети можуть бути піддані окремим банківським ризикам. Як зазначила Лагард, навіть USDC постраждав, коли Circle розкрив, що тримає 3,3 мільярда доларів у проблемному Silicon Valley Bank.

Хоча стабільні монети, деноміновані в євро, можуть покращити доступ до глобальних ринків, Лагард попередила про потенційні фінансові нестабільності.

«Якщо один і той самий стабільний токен випускається спільно ЄС та не-ЄС-учасниками, запобіжні заходи MiCAR охоплюють лише емітента з ЄС. У разі паніки інвестори природно захочуть викупити там, де захист найсильніший — ймовірно, в ЄС, де MiCAR також забороняє комісійні за викуп», — пояснила Лагард.

Резерви в банках Єврозони можуть бути недостатніми, що створює надмірний тиск на ці банки для виконання зобов’язань за стабільними монетами.

Стабільні монети також можуть підривати кредитування банків Єврозони, ускладнюючи роль ЄЦБ у стабілізації. Для ринку США більш легкий доступ до капітальних ринків може компенсувати втрату банківського кредитування, дозволяючи економіці мати більший запас стабільних монет, додала Лагард.

Євро-деноміновані стабільні монети зростають органічно

EURC від Circle — провідна євро-деномінована стабільна монета. Її обсяг понад 543 мільйони доларів, що все ще низько порівняно з іншими класичними стабільними монетами.

За минулий рік стабільні монети, базовані на євро, збільшили свій обсяг на 48%, хоча й залишаються нішею активів. Іспанія входить до числа країн із найширшим впровадженням EURC від Circle, на основі досліджень Banco Santander щодо стабільних монет.

Євро-деноміновані стабільні монети зросли органічно, навіть без спеціальної підтримки з боку ЄЦБ або інших регуляторів. | Джерело: Dune Analytics.

Більшість євро-стабільних монет мають фіатне забезпечення, лише три активи залежать від криптовалютного забезпечення, згідно з даними Dune Analytics. EURC є домінуючим токеном із найбільшим представництвом у торгівлі на децентралізованих біржах.

Якщо ви шукаєте спокійніший спосіб увійти у DeFi-крипту без звичайного хайпу, почніть із цього безкоштовного відео.