Ринок цінних паперів США насправді функціонує за досить «грубої, але ефективної» логікою: чого не вистачає — те й купуєш.

Коли на ринку не вистачає пам’яті, потік грошей спрямовується у компанії з виробництва пам’яті, такі як Micron Technology. Коли не вистачає чіпів, група акцій напівпровідників знову стає у центр уваги, від дизайну до виробництва — все активно шукають.
Знаки бульбашки також не дуже важко помітити: коли пропозиція починає перевищувати попит. Але наразі ця історія ще не дійшла до цієї стадії. Технологічні компанії все ще масово розширюють заводи, збільшують потужності. Причина дуже очевидна: попит значно перевищує пропозицію.
Хвиля штучного інтелекту створює неймовірний дефіцит ресурсів. Безліч стартапів, команд, AI-проектів постійно з’являються, і всі вони потребують GPU, чіпів, інфраструктури для обчислень. Це спричиняє постійний напружений стан у ланцюжках постачання апаратного забезпечення.
Однак довгострокова картина не така «рожевіша», як зараз. Серед безлічі AI-проектів, що розквітають, насправді лише кілька (можливо 2–3 імені) здатні існувати і приносити стабільний прибуток. Більшість з них буде витіснена.
Коли відбуватиметься цей процес очищення, попит на апаратне забезпечення різко зменшиться. Заводи, побудовані для задоволення AI-сплеску, зіткнуться з надлишком потужностей і змушені будуть зменшити виробництво.
Але цей сценарій навряд чи станеться одразу. Можливо, до 2027 року ринок увійде у стадію «охолодження».
А наразі?
Тренд залишається дуже ясним: великий попит — нестача пропозиції — сильне зростання.