Spark захищає консервативну модель ризику ETH, оскільки ринки Aave досягають повної використаності

• Реклама -

• Spark заявляє, що його суворіші налаштування ризику ETH допомогли зберегти ліквідність для виведення коштів, тоді як ринки ETH Aave стали заблоковані при повному використанні.

• Заяву зробив monetsupply.eth, який стверджує, що менш популярний підхід Spark тепер довів свою безпечність.

Spark висуває чіткий аргумент, що стриманість, хоча й коштує дорого на тихих ринках, можливо, все ж була правильним рішенням.

У публічному повідомленні monetsupply.eth сказав, що рамки ризику Spark давно побудовані навколо однієї пріоритетної цілі: безпеки користувачів. Саме тому Spark у січні застарів rsETH разом з іншими активами з низьким використанням, і чому протокол продовжує жорсткіше налаштовувати застави та функціональні можливості з часом, а не послаблювати їх для залучення більшого левериджного попиту.

Spark заявляє, що жорсткіші налаштування ETH зменшують дохід, але зберігають ліквідність

Такий самий підхід сформував ринок ETH у SparkLend. За словами monetsupply.eth, Spark навмисне тримав високий максимальний рівень позик на ETH, навіть якщо це було непопулярно серед користувачів ETH і, ймовірно, коштувало протоколу значущого бізнесу та доходу за минулий рік.

Ця компроміс стала більш очевидною, коли Aave знизив максимальні ставки позик ETH до 10% або менше, зробивши свої ринки більш привабливими для агресивних користувачів з левериджем. Тепер Spark стверджує, що втрата доходу була виправданою.

За поточних умов у SparkLend все ще є достатньо ліквідності ETH для виведення коштів, тоді як ринки Aave на Mainnet, Arbitrum, Plasma, Mantle і Base фактично заблоковані, оскільки використання досягло межі.

Spark попереджає, що ліквідність ETH тепер становить глибшу ризик безпеки

Критика Spark стосується не лише конкуренції на ринку. Monetsupply.eth заявив, що недостатня ліквідність ETH є серйозним ризиком для протоколу, оскільки ETH є основним заставним активом. Якщо використання досягне 100%, то ліквідація позицій, забезпечених ETH, не зможе проходити гладко.

З погляду Spark, це перетворює кризу ліквідності у структурну небезпеку. Monetsupply.eth попередив, що за поточних умов на Aave, падіння ETHUSD на 15% до 20% може призвести до значного накопичення проблемних боргів, навіть без урахування додаткових збитків, безпосередньо пов’язаних із експлуатацією rsETH.

Це зауваження було досить прямим. Spark не просто стверджує, що його ринок залишився більш ліквідним. Він каже, що консервативна рамка, яка здавалася неконкурентоспроможною в спокійних умовах, тепер може стати різницею між напруженим ринком кредитування і тим, що починає руйнуватися під тиском.