‍#Gate广场五月交易分享

Аналіз причин зниження резервів стабільних монет
Феномен зниження резервів стабільних монет до 66,37 мільярдів доларів фактично є сигналом звуження ліквідності на ринку криптовалют, а його основні причини можуть бути такими:
‌1. Поширення ризик-аверсних настроїв і перенесення капіталу‌
Постійне зростання доходності державних облігацій у світі (наприклад, дохідність 10-річних казначейських облігацій США наближається до 4,5%, а 30-річні перевищують 5%), підвищує привабливість традиційних низькоризикових активів. Інвестори переводять резерви стабільних монет з бірж у фіатні гроші або збільшують волатильність у державних облігаціях, що є типовою поведінкою "бегства до безпеки".
‌2. Затримка ефекту політики жорсткості ФРС‌
Очікування ринку щодо збереження високих процентних ставок ФРС посилюються (ф'ючерси CME показують понад 95% ймовірності відсутності зниження ставок у березні), що призводить до високих витрат на капітал. Інституційні інвестори схильні тримати готівкові активи як "сухий порох", а не вкладати у високоризиковий криптовалютний ринок.
‌3. Зміни у структурі ліквідності бірж‌
Резерви стабільних монет на провідних біржах bn за три місяці скоротилися на 18,6% (близько 10 мільярдів доларів), що становить основну частку зменшення всього ринку. Це відображає тенденцію перенесення активів користувачів у гаманці на блокчейні або у відповідні сховища, а також натякає на повний вихід частини капіталу з ринку.
‌4. Явне "доларизація" стабільних монет‌
Зараз 90% стабільних монет мають у резерві доларові активи, і їх зменшення є дзеркальним відображенням ліквідності долара у глобальному криптовалютному просторі. Регуляторні рамки, такі як американський закон "GENIUS", прискорюють інституціоналізацію цієї системи.
Щодо того, чи вплине зниження резервів стабільних монет на рух ціни біткойна, маленький фінансовий аналітик вважає, що це залежить від наступних факторів:
‌1. Необхідність подолання ліквідних бар'єрів для нових покупок‌
Зараз ринкова капіталізація стабільних монет залишається на рівні 300 мільярдів доларів, і зростання на 150% за останні два роки припинилося. Якщо не буде нових потоків стабільних монет на біржі, ринок не матиме достатнього "пального" для подальшого зростання.
‌2. Взаємодія технічних і фінансових факторів‌
‌Позитивні сигнали‌: співвідношення пропозиції стабільних монет у біткойнах (SSR) опустилося нижче 13 — історичний мінімум, що кілька разів співпадало з дном цін (наприклад, у середині 2021 року та циклі 2024 року).
‌Ризики‌: резерви біткойнів на платформах bn також зменшуються, що свідчить про ще не повністю погашений тиск продажу. Реальна підтримка можливе лише за умовами потоку інституційних коштів через спотові ETF та інші канали.
‌
3. Вплив макроекономічної політики‌
Якщо ФРС дасть чіткий сигнал про зниження ставок, зниження доходності короткострокових державних облігацій сприятиме поверненню капіталу до ризикових активів. Історичні дані показують, що зміни резервів стабільних монет зазвичай випереджають ціну біткойна на 1-2 місяці.