Щойно я глибоко занурився у технічну картину золота, і чесно кажучи, бичачий сценарій стає все важчим ігнорувати. Те, що привернуло мою увагу перш за все: золото почало досягати рекордних максимумів буквально у кожній основній валюті ще на початку 2024 року. Це не шум — це підтвердження того, що цей бичачий ринок реальний і глобальний, а не просто історія долара США.

50-річний графік показує все. Після масштабної консолідації між 2013 і 2023 роками (класична форма «купа і ручка»), ми спостерігаємо прорив, який зазвичай триває роками. І ось у чому справа — коли ці патерни формуються протягом десятиліття, наступний рух зазвичай є пропорційно потужним. Так працюють ринки.

Мінімальні динаміки також узгоджуються. M2 і очікування інфляції (відстежуються через ETF TIP) поступово зростають, що історично передує ралі золота. Кореляція між очікуваннями інфляції та ціною золота майже надто чиста — коли один зростає, інший слідує за ним. Ми не перебуваємо у якомусь аномальному періоді, коли золото відокремлюється. Фундаментальні чинники узгоджені.

Що цікаво — порівнювати різні прогнози. Більшість провідних інституцій — Goldman Sachs, UBS, BofA, JP Morgan — орієнтуються на рівень близько $2,700–$2,800 у 2025 році. Але прогноз цін на золото від InvestingHaven на 2025 рік був на рівні $3,100, що значно більш бичаче. Їхній досвід у прогнозуванні цін на золото у 2024 році був дуже точним, що додає довіри до вищих цілей.

Глянувши на ширшу картину: 2026 рік може побачити золото близько $3,900, а справжні феєрверки потенційно досягнуть $5,000 до 2030 року. Деякі аналітики вважають, що навіть $10k можливе, якщо ми отримаємо екстремальну інфляцію або геополітичні шоки, хоча для цього потрібні досить виняткові умови.

Позиціонування ф’ючерсного ринку (комерційні учасники тримають розтягнуті короткі позиції) свідчить про те, що ще є простір для зростання без надмірного розтягнення. Валютні ринки підтримують зростання з сильним EUR, а доходності облігацій не рухаються вгору, що сприяє золоту.

Що ще варто зазначити: срібло відстає, але історично воно наздоганяє пізніше у цих бичачих ринках. 50-річний графік співвідношення золота до срібла свідчить, що срібло може стати агресивним, коли цей цикл ще більше дозріє.

Підсумовуючи — ми, ймовірно, все ще знаходимося на початкових або середніх етапах цього бичачого руху. Технічна картина, монетарний фон і інфляційна динаміка вказують на вищі ціни попереду. Чи досягнемо ми $3,100, $3,900 або $5,000 — залежить від того, як змінюватимуться макроекономічні умови, але напрямок досить ясний.