Я досліджую макро-сигнали досить уважно, і відбувається щось цікаве, що може змінити очікування щодо часу наступного криптовалютного бичачого циклу.

Отже, PMI виробництва у США щойно досягло 52,7 — найвищого рівня з 2022 року. Більш важливо, що воно залишається вище 50 вже три місяці поспіль. Це зона розширення після майже трьох років скорочення. Для контексту, це найтриваліша серія скорочень виробництва за понад століття записів ISM. Досить значно.

Ось де стає цікаво для крипто. Історично ці макроекономічні розширення співпадали з великими бичачими ринками. Погляньте назад на 2013, 2017 і 2021 роки — кожен із цих ралі співпадав з періодами зростання виробничої активності та покращення ліквідності. Шаблон досить послідовний.

Що примітно, так це те, що Біткоїн уже перетнув $100k навіть тоді, коли ми ще були в зоні скорочення. Це показує, що існує базовий попит, який незалежний від макроумов. Але якщо макрофони справді змінюються зараз, це може прискорити процеси.

Рауль Пал зробив цікаве спостереження щодо цього. Він зазначає, що криптовалюти не обов’язково слідують традиційному чотирирічному циклу халвінгу Біткоїна ізольовано. Його думка полягає в тому, що ми фактично перебуваємо у п’ятирічному бізнес-циклі, і за цією логікою, ISM має досягти піку приблизно у 2026 році. Тобто криптовалюти слідують більш широкому економічному циклу, а не лише графіку халвінгу.

Є два основних підходи, які використовують для розгляду наступного криптовалютного бичачого циклу. Перший — традиційний погляд: події халвінгу Біткоїна керують циклом. Після халвінгу у квітні 2024 року ми побачили консолідацію і нові вершини у 2025-му. За цим сценарієм, наступний великий пік може розтягнутися до 2026 року або й далі. Другий — макроекономічний підхід: якщо розширення PMI триватиме і умови ліквідності покращаться, ми можемо побачити швидший рух, ніж традиційний графік передбачає. Зниження відсоткових ставок зазвичай підтримує ризикові активи, включаючи криптовалюти.

Що ще варто зазначити — Coinbase провів опитування, яке показало, що 74 відсотки інституційних інвесторів очікують зростання цін на криптовалюти протягом наступних 12 місяців. Ще цікавіше, що 73 відсотки планують збільшити свою криптоекспозицію у 2026 році. Це досить сильна інституційна впевненість.

Звісно, умови ліквідності та зовнішні фактори все ще мають значення. Геополітичні події та регуляторні кроки у США можуть змінити ситуацію. Але макрообстановка однозначно варта уваги, якщо ви думаєте про наступний криптовалютний бичачий цикл і де ми знаходимося у циклі. Сигнали вказують на умови, які історично підтримували ширше залучення ринку.