Coinbase дослідження: прогнози другого кварталу для ринку криптовалют нейтральні, геополітичні конфлікти визначають ситуацію

Джерело: Coinbase
Переклад: Felix, PANews

Coinbase Institutional у співпраці з Glassnode опублікували спільний звіт «Charting Crypto» за другий квартал 2026 року, у якому зазначено, що через тривале та високоризикове збереження геополітичної ситуації, прогноз ринку криптовалют на другий квартал 2026 року є нейтральним.
PANews підготували короткий огляд основних моментів звіту, нижче наведено деталі.
Поточна геополітична ситуація залишається тривалою та високоризиковою, що ускладнює короткострокові інвестиційні рішення. Тому, у звіті вважається, що в нинішніх умовах слід застосовувати стратегію балансування ризиків і доходів. Фінансові ринки переважно рухаються під впливом макроекономічних подій та останніх новин про конфлікт у Близькому Сході, ситуація в регіоні швидко змінюється. Хоча остаточний вплив конфлікту на світову економіку ще не визначений, Міжнародний валютний фонд (МВФ) оприлюднив заяву, у якій знизив прогноз глобального зростання ВВП на 2026 рік з 3.4% до 3.1%, за умови, що «тривалість і масштаб конфлікту залишаються обмеженими».
Однак, дослідження Оксфордського економічного інституту оцінює, що серйозне порушення постачання нафти може призвести до сповільнення глобального зростання ВВП до 1.4% у 2026 році, оскільки «США та більшість провідних розвинених економік можуть увійти у рецесію».
Ринок криптовалют все ще має кілька важливих особливостей, таких як регуляторний розвиток та зростання штучного інтелекту. Однак ці фактори значно поступаються за важливістю більш широкій невизначеності, яка ускладнює передбачення ринкових тенденцій. Звіт обережно оптимістично оцінює, що макроекономічна ситуація вже стала більш позитивною, що може сприяти короткостроковому відскоку багатьох криптоактивів і їх відновленню у другому кварталі. Насправді, технічні індикатори криптовалют і фондового ринку загалом перейшли у позитивну зону, але це все ще залежить від того, чи зможе Іран досягти угоди.
Крім геополітичних факторів, МВФ нещодавно зібрав групу міністрів фінансів і голів центральних банків на весняній сесії для обговорення потенційних системних ризиків, пов’язаних із новою моделлю Mythos AI компанії Anthropic. У звіті зазначається, що здатність цієї моделі використовувати вразливості безпеки може вплинути на майбутній ринок.
Одночасно, у звіті виділено два внутрішні фактори у криптосфері, на які варто звернути увагу у середньостроковій перспективі. Перший — прогрес у законопроекті «CLARITY», другий — розвиток постквантового шифрування.
Варто зазначити, що, за даними звіту, якщо конфлікт у Близькому Сході буде повністю завершено, і ціна на нафту знизиться, а інфляція зменшиться, це може сприяти загальному зміцненню ризикових активів. Позитивний розвиток регуляторної сфери також може підвищити інтерес до криптовалют. Навпаки, розширення конфлікту і зростання цін на нафту можуть підірвати довіру інвесторів і стримати глобальне економічне зростання, оскільки ризик рецесії зросте.
Глобальне дослідження інвесторів
З 16 березня по 7 квітня 2026 року було проведено опитування 91 глобального інвестора (29 інституційних та 62 неінституційних), щоб з’ясувати їхню думку щодо тенденцій ринку криптовалют, галузевої орієнтації, управління ризиками тощо.
Результати показують, що наприкінці першого кварталу думки інвесторів суттєво змінилися у бік песимізму наприкінці циклу. Зараз близько 82% інституційних інвесторів і 70% неінституційних вважають, що ринок перебуває у ведмежій (падінні) або наприкінці ведмежого циклу, що вище за 31% і 36% відповідно у грудні 2025 року.
Однак інвестори все ще вважають, що біткоїн суттєво недооцінений. Три чверті інституційних (75%) і близько трьох п’ятих неінституційних (61%) вважають, що біткоїн недооцінений, що майже не змінилося порівняно з груднем 2025 року; лише 7% інституційних і 11% неінституційних вважають, що біткоїн переоцінений.
Крім того, очікування щодо домінування біткоїна змістилися у бік «стабільності». Частка інвесторів, які очікують зростання домінування біткоїна, знизилася з 40% до 25%, тоді як більшість інвесторів (54%) тепер прогнозують, що його домінування залишиться близьким до поточного рівня (порівняно з 44% раніше, ще 21% очікує зниження).

 
Огляд ринку
Через масові продажі загальна капіталізація ринку криптовалют (без урахування стабільних монет) у першому кварталі 2026 року знизилася приблизно на 18%. Варто зазначити, що за цей період загальний обсяг стабільних монет зріс з 308 мільярдів доларів до 318 мільярдів доларів, що свідчить про те, що деякі продавці можливо залишилися у криптоекосистемі, очікуючи стабілізації ринку.

З точки зору кореляції з макроактивами, у четвертому кварталі 2025 року середньоденний дохід від біткоїна та доходність американських акцій (представлених індексом S&P 500) зросли до 0.58, що означає, що хоча між ними існують деякі відмінності у абсолютних показниках, ця кореляція є статистично значущою.
Одночасно, більшість учасників ринку криптовалют розчаровані тим, що кореляція між біткоїном і золотом залишається дуже низькою, оскільки золото стало одним із найкращих активів 2025 року.

Карта кореляції між криптовалютами та макроактивами
Біткоїн
У першому кварталі 2026 року обсяг відкритих опціонів на біткоїн зріс незначно — на 2.4% (у порівнянні з кінцем четвертого кварталу 2025 року), тоді як обсяг безстрокових контрактів значно відновився — на 8.6%. Це свідчить про те, що після події дезлевериджінгу 10 жовтня 2025 року структура ринку біткоїна, ймовірно, повертається до нормального стану.

Нереалізований чистий прибуток/збиток (NUPL) — це різниця між відносним нереалізованим прибутком і відносним нереалізованим збитком. Ці індикатори відображають емоційний стан інвесторів.
З точки зору NUPL, після продажу у лютому, емоції інвесторів перейшли від тривоги до страху і залишаються у цій зоні до кінця першого кварталу 2026 року. Особливо на початку конфлікту в Ірані цей стан зберігався. Останнім часом цей індикатор, здається, прорвався у квітні у зону оптимізму, але все ще значною мірою залежить від новинних подій.

Обсяг біткоїна, що торгувався за останні три місяці, знизився на 37% у першому кварталі 2026 року, тоді як частка запасів, що не торгувалися понад рік, зросла на 1%, що може свідчити про те, що деякі чисті спекулянти вже вийшли з ринку.

Наступний графік показує відсоток біткоїна у всій пропозиції, що перебуває у прибутковому стані, а також два статистичних інтервали, встановлені на +1 і -1 стандартних відхиленнях. Ці інтервали позначають важливі сигнали тривоги та зони накопичення. Зараз індикатор показує, що біткоїн перебуває у зоні накопичення, що підтверджує позитивну технічну модель входу у другий квартал 2026 року.

Наступний графік порівнює пропозицію біткоїна, що не торгувалася понад рік, із активною пропозицією, що торгувалася протягом останніх трьох місяців. У першому кварталі 2026 року обсяг торгівлі біткоїном за останні три місяці знизився на 37%, тоді як частка запасів, що не торгувалися понад рік, зросла на 1%, що може свідчити про вихід з ринку деяких спекулянтів.

Наступний графік показує зміну обсягів довгострокових утримувачів (з порогом 155 днів і більше) та зміну обсягів на біржах. Звіт вважає, що збіг цих двох показників (зростання довгострокових утримувачів і зменшення запасів на біржах) може вказувати на час реального отримання прибутку.
Зелені ділянки на графіку вказують періоди, коли обсяг довгострокових утримувачів зростав, а обсяг на біржах зменшувався, що свідчить про вихід токенів із бірж і підвищує ймовірність накопичення активів довгостроковими інвесторами.

Ethereum

У початку лютого 2026 року під час хвилі продажів NUPL прорвав рівень «капітуляції» і протягом більшої частини першого кварталу 2026 року залишався у цій зоні, але з початку квітня ринкові настрої почали змінюватися у бік «надії».

У першому кварталі 2026 року частка ETH, що не змінювалася понад рік, зросла на 1%, тоді як обсяг змін за останні три місяці знизився на 38%, що може свідчити про вихід з ринку багатьох спекулянтів.