Pantera останній звіт вказує на жорсткий факт: ринок токенізації вже зріс на 60% до 321 мільярдів доларів, але 77,6% активів залишаються лише «упакованими» — копіями традиційних цінних паперів у формі токенів, без справжнього використання програмованості блокчейну, атомарного розрахунку або комбінаційності.

Інакше кажучи, більшість проектів токенізації реальних активів (RWA) фактично перебувають у стадії «публікації в Інтернеті»: завантажити PDF у мережу — не означає створення Інтернету.
Чому це важливо зараз? Тому що організації, такі як DTCC, Ondo, Figure, прискорюють створення інфраструктури, але справжні структурні зміни — наприклад, нативне ончейн розрахунки, автоматичне дотримання нормативів, комбінаційне кредитування — ще далекі від реалізації. Значна кількість капіталу йде у токенізовані державні облігації та грошові фонди, але це більше свідчить про гонитву за доходністю з боку інституцій, ніж про віру у фінанси на блокчейні.
Підказка: законна капіталова підтримка дійсно входить, але шлях залежить від існуючих моделей. Уолл-стріт більше прагне використовувати криптотехнології для оптимізації існуючих процесів, ніж для перебудови основ. Це означає короткострокове покращення ліквідності, але довгострокові інновації можуть бути розмиті «законною упаковкою».
Ризик: якщо 77,6% активів — лише упаковка, то при посиленні регулювання або реверсі ліквідності на традиційних ринках ці токенізовані активи можуть першими зазнати тиску — вони не мають нативних користувачів у мережі і позбавлені децентралізованої стійкості.
Одним словом: тренд токенізації незворотній, але не слід вважати «упаковку» революцією. Справжні ончейн фінансові інфраструктури потребують ще часу.
$pdf #ondo