Щойно я помітив щось цікаве у останніх макроекономічних даних, на що, ймовірно, повинні звернути увагу криптотрейдери. Індекс PMI виробничого сектору ISM щойно досяг 52,7, що є найвищим рівнем з 2022 року. Більш важливо, що він залишається вище порогу 50 для розширення вже три місяці поспіль, що сигналізує про справжній зсув після майже трьох років скорочення виробництва.

Що привертає мою увагу, так це історична закономірність. Кожен великий криптовалютний бичий ринок, який ми бачили в останні цикли—2013, 2017, 2021—співпадав із подібним відновленням виробництва. Коли відбувається такий економічний розгін, ліквідність зазвичай повертається до ризикових активів, і криптовалюта зазвичай отримує вигоду. Ми провели близько 36 місяців у зоні скорочення, що співпало з жорсткішими фінансовими умовами та низькою продуктивністю альткоїнів. Однак Біткоїн все ж зміг перетнути $100k під час цього несприятливого середовища, що щось говорить про базовий попит.

З’являється цікава дискусія щодо часу. Традиційна точка зору вказує на цикли наполовину зменшення нагород за майнінг Біткоїна як основний драйвер—ми бачили ралі приблизно через 200 днів після наполовину зменшення у квітні 2024 року, з новими максимумами, що з’явилися у 2025. Якщо цей патерн збережеться, наступний великий пік може розтягнутися до 2026 року або й далі. Але макроінвестор Рауль Пал висуває переконливу контраргумент. Він стверджує, що поточний цикл може тривати п’ять років, а не типовий чотирирічний, і що піковий рівень ISM, ймовірно, досягне максимуму близько 2026 року. Його основна теза: Біткоїн фактично слідує за бізнес-циклом, і зараз ми спостерігаємо цей процес у реальному часі.

Що варто відзначити, так це позиція інституційного капіталу. Опитування Coinbase показало, що 74 відсотки інституційних інвесторів очікують зростання цін на криптовалюту протягом наступних 12 місяців, тоді як 73 відсотки планують збільшити свою експозицію у цифрових активах у 2026 році. Це важливо. Якщо виробниче розширення триватиме і призведе до полегшення фінансових умов—зниження ставок, покращення ліквідності—очікується, що цей капітал почне більш активно перетікати у цей сектор.

Звичайно, завжди є непередбачувані фактори. Геополітичні події та регуляторні кроки у США можуть швидко змінити картину. Але макроекономічна ситуація виглядає суттєво інакше, ніж під час фази скорочення. Чи перетвориться це у наступне велике криптовалютне бичаче ралі, ймовірно, залежить від того, наскільки швидко ця розширена ліквідність дійде до ринків. Це безумовно щось, що потрібно ретельно відслідковувати у найближчі місяці.