США просувають стабільні монети для зміцнення домінування долара, багато азіатських країн долучаються: новий бойовий майданчик цифрових фінансів вже відкрито!

У світі, де глобальна фінансова карта зазнає стрімких змін, вже розпочалася беззвучна війна навколо “стабільних монет”. Це не просто ще один етап у розвитку криптотехнологій, а новий бойовий майданчик, що впливає на глобальний розподіл валютної влади. У цій гонці США намагаються поширити своє традиційне домінування долара у цифровому просторі, тоді як азійські сили, очолювані Китаєм, Японією, Південною Кореєю та Індією, швидко зростають, застосовуючи стратегії диверсифікації та локалізації. Новий цифровий фінансовий порядок, сформований спільною валютою долара, євро та валютами кількох азійських країн, поступово формується у цій боротьбі Сходу і Заходу.

Американський план

Щоб зрозуміти активну стратегію США у сфері стабільних монет, потрібно врахувати глибокі економічні та політичні мотиви. Старший радник президента Росії Володимира Путіна Антон Кобяков прямо зазначив, що просування США стабільних монет — це один із їхніх “кінцевих планів” у відповідь на понад 35 трильйонів доларів державного боргу. Він вважає, що Вашингтон намагається повторити сценарії 1930-х років (відділення долара від золота) та 1970-х (ліквідація золотого стандарту), переформатуючи валютні правила та перекладаючи внутрішні фінансові проблеми на весь світ.

Конкретний сценарій цієї політики очевидний. Закон “GENIUS”, ухвалений у 2025 році, створює федеральну правову базу для стабільних монет, з основною вимогою — резервні активи стабільних монет мають бути готівкою або короткостроковими американськими облігаціями. Це дозволяє США створити величезний та постійно зростаючий “пастку ринку” для держоблігацій. Дані показують, що емісійні платформи стабільних монет уже неофіційно стали третім за обсягом покупцем та четвертим за володінням держоблігацій США. Від відкритого визнання адміністрацією Трампа, що стабільні монети — найкращий спосіб зміцнити статус долара як резервної валюти, до заяв президента, що криптовалюти мають потенціал “знищити” величезний борг США, — все це демонструє справжню мету цієї “цифрової доларовізації”: підтримувати фінансову систему без болісних реформ.

Чи справді ця стратегія безпечна? Економісти попереджають, що хоча короткостроково стабільні монети можуть збільшити попит на держоблігації США і тимчасово зменшити фінансовий тиск, це — як пити отруту для заспокоєння спраги. Вони не вирішують довгострокові проблеми дисбалансу бюджету та політичної поляризації, а навпаки — створюють ілюзію процвітання і відтерміновують необхідність структурних реформ. У довгостроковій перспективі статус долара залежить від стану американської економіки, стабільності бюджету та здатності Федеральної резервної системи підтримувати низьку інфляцію, а не від хитромудрих фінансових інструментів. Здається, що ця “мотузка”, яка нібито може стимулювати попит, у підсумку може стати “мотузкою для самогубства” США.

Азійське пробудження

У відповідь на цифрову доларову агресію США, Азія не залишається пасивним спостерігачем. Навпаки, цей регіон із найшвидшим зростанням економіки у світі активно формує своє цифрове фінансове майбутнє. За даними, обсяг криптовалютних операцій у Азіатсько-Тихоокеанському регіоні (APAC) за період до червня 2025 року зріс на 69%, до 2,36 трильйонів доларів, ставши найшвидшим драйвером глобального зростання криптоактивів, часто перевищуючи обсяги у Північній Америці та поступаючись лише Європі.

За цим стоїть глибока критика “міфу про гегемонію долара”. Багато азійських країн з обережністю ставляться до “доларової 2.0”, пам’ятаючи гіркий досвід азійської фінансової кризи, коли борги компаній у доларах у разі девальвації місцевої валюти ставали тягарем для економіки. Тому замість повного прийняття стабільних монет у доларах, країни регіону прагнуть розвивати стабільні монети, прив’язані до власних валют, щоб зберегти валютний суверенітет і фінансову стабільність.

Ця тенденція “диверсифікації стабільних монет” активно проявляється у регіоні: Японія — лідер: країна вже стала піонером у цій сфері. Відкоригований Закон про платіжні послуги визначає стабільні монети як “електронний платіжний інструмент”, створюючи один із найрозвинутіших правових каркасів у світі. Це сприяло запуску японської стабільної монети JPYC, а також оголошенню про спільне випускання стабільної монети у партнерстві з SBI Group, Circle і Ripple. Внаслідок цього, обсяг транзакцій на блокчейні у Японії зріс на 120% порівняно з минулим роком, що є найвищим показником у регіоні. Південна Корея — переорієнтація: країна переходить від досліджень цифрових валют центральних банків (CBDC) до заохочення приватних компаній до випуску корейських стабільних монет, з наміром подати відповідний закон до 2025 року. Завдяки високому рівню розвитку фінтех-інфраструктури та широкому прийняттю мобільних платежів, країна має всі шанси швидко поширити застосування стабільних монет у роздрібних платежах і міжнародних переказах. Гонконг і Сінгапур — конкуренція за лідерство: як традиційні фінансові центри, вони активно розробляють чіткі регуляторні рамки. Гонконг ухвалив у серпні 2025 року Закон про стабільні монети, що закладає міцну основу для його статусу як азіатського хабу стабільних монет. Китай — стратегія: країна досліджує можливість випуску стабільної монети, прив’язаної до юаня, у рамках ширшої стратегії міжнародної популяризації юаня та зменшення залежності від долара. За допомогою пілотних проектів у Гонконгу з’явиться цифровий коридор, орієнтований на торговельні розрахунки у рамках “Один пояс, один шлях”. Індія та Південно-Східна Азія — локальні гравці: у країнах, таких як Індія, В’єтнам і Філіппіни, криптовалюти здебільшого використовуються на рівні громадян, що прагнуть переказувати гроші, шукати додаткові доходи або захищатися від інфляції. Ст stablecoin заповнює цю нішу, демонструючи сильний потенціал. Індія, з її великим ринком і високим рівнем участі інституцій, посідає провідне місце у глобальній криптоадоптації.

Мультиполярний порядок

Зі входом азійських країн і розвитком нових технологій, стабільний монетний ринок, раніше монополізований Tether (USDT) і Circle (USDC), швидко руйнується. У березні 2024 року їхня сумарна частка становила 91,6%, але зараз знизилася до приблизно 83%, і цей тренд триває.

Головні рушії цієї структурної зміни: “Саморозповсюдження” через посередників: раніше залежність від сторонніх емісій стабільних монет з боку бірж, гаманців і DeFi-платформ тепер змінюється на запуск власних стабільних монет. Вони прагнуть контролювати резерви та отримувати прибуток від них, позбавляючись залежності від USDT і USDC. Виникнення моделей розподілу прибутку: нові стабільні монети, такі як Ethena USDe або Agora AUSD, починають ділитися прибутком із власниками або платформами, пропонуючи привабливі річні відсоткові ставки (APY). Це викликає “битву за прибутки”, змушуючи галузь переосмислювати свої бізнес-моделі. Вхід традиційних фінансових гігантів: із посиленням регуляторної ясності, JPMorgan, Bank of America та інші великі банки США вже досліджують створення стабільних монет у рамках союзів. Їхній вихід на ринок може кардинально змінити правила гри.

Все це свідчить, що ринок стабільних монет переходить від “двох гігантів” до епохи “мультиполярності”, де беруть участь біржі, фінтех-компанії, стартапи і традиційні банки.

Триліонні стабільні монети

Ця боротьба за домінування у сфері стабільних монет між Заходом і Сходом фактично є боротьбою за майбутній глобальний платіжний і розрахунковий порядок. За оцінками галузі, якщо лише 1–2% глобальних трансакцій у межах міжнародних платежів перейдуть у токенізований формат, щорічний обсяг транзакцій у мережі сягне 2–4 трильйонів доларів.

Зараз три основні гравці змагаються за цей величезний ринок: Американська модель: завдяки політичній визначеності закону “GENIUS” та перевагам долара, через інтеграцію стабільних монет у існуючі платіжні мережі, США прагнуть швидко поширити доларові стабільні монети. Європейська модель: з “MiCA” та майбутнім цифровим євро, встановлює обмеження для використання нестандартних стабільних монет у межах ЄС, закріплюючи цифрову роль євро. Азійська модель: не прагне до глобальної домінанти, а зосереджена на створенні кількох регіональних торгових і платіжних “коридорів”, використовуючи хаби, як Гонконг і Сінгапур, для поширення стабільних монет у юані, ієні, юанях на офшорі.

Переможець цієї гонки визначатиметься не лише за розміром ринкової капіталізації. Важливими факторами стануть ясність регулювання, практичність у реальному світі, глибина зв’язків із реальним сектором та політична чутливість і здатність країн до швидкого реагування. Можливо, перша стабільна монета з ринковою капіталізацією у трильйони залишиться прив’язаною до долара, але у світі, що стає дедалі мультиполярнішим, історії “хто перший” і “хто ззаду” можуть швидко змінитися. Новий цифровий фінансовий фронт уже відкритий, а майбутня карта світових валют — у процесі перерисовки.