Я уважно стежу за даними виробництва, і зараз відбувається щось цікаве. ІСМ щойно досяг 52,7 — найвищого рівня з 2022 року — і вже три місяці поспіль він перебуває вище за 50. Це важливо, оскільки порушує майже трирічну тенденцію скорочення, найдовшу засуху за понад століття записів.

Ось що привернуло мою увагу: коли почнеться бичий ринок криптовалют, здається, співвідноситься саме з такими економічними зсувами. Поглядаючи назад на 2013, 2017 і 2021 роки, кожен великий ралі криптовалют траплявся одразу після того, як виробнича активність зростала подібним чином. Покращена ліквідність, повернення апетиту до ризику, потік грошей у активи, які були знижені. Біткоїн уже перетнув $100k незважаючи на складні макроекономічні умови, тож уявіть, що станеться, коли умови дійсно покращаться.

Рауль Пал висловив думку, яку я вважаю вартою розгляду. Він каже, що криптовалюти більше не слідують традиційному циклу халвінгу раз у чотири роки — вони слідують за ширшим бізнес-циклом. Його погляд полягає в тому, що це п’ятирічний цикл, і якщо ІСМ досягне піку до 2026 року, це фактично збігається з нашим поточним станом. Питання, коли почнеться бичий ринок криптовалют, можливо, менше залежить від дат халвінгу і більше від цього макроекономічного розширення.

Є два підходи до цього. Традиційний погляд все ще орієнтується на події халвінгу — халвінг у квітні 2024 року з подальшою консолідацією, потім новими максимумами у 2025 році, а пікові значення можуть розтягнутися до 2026 або й далі. Макроекономічний погляд каже, що розширення PMI означає повернення ліквідності, що історично прискорює ралі ризикових активів понад звичайні терміни.

Цікавою є позиція інституцій. Опитування Coinbase показало, що 74% інституційних інвесторів очікують зростання цін у наступні 12 місяців, і 73% планують збільшити свою криптоекспозицію у 2026 році. Це не дрібні гроші, що сидять на боці.

Звісно, зовнішні фактори мають значення — геополітична ситуація, регуляторні кроки, напрямок процентних ставок. Але дані виробництва — це справжній зсув. Коли почнеться бичий ринок криптовалют, можливо, більше залежить від того, чи триматиметься це розширення, ніж від будь-яких календарних дат. Якщо ліквідність продовжить покращуватися і економічні умови залишатимуться пом’якшеними, ми можемо побачити прискорення понад те, що передбачають традиційні моделі циклів. Варто уважно стежити за цим у найближчі місяці.