Отже, я прочитав цю розмову, яка ходить: Китай скидає весь американський борг і бум, Америка падає з дня на день. Здається захоплююче, правда? Але послухай експертів і зрозумієш одразу, що це фантазія. Якщо ти продаєш американський борг і долар падає, ну... ти просто обманюєш себе.

Отже, що насправді таке цей американський борг, про який всі говорять? В основному, це якби Сполучені Штати позичали гроші у решти світу. Вони не зобов’язані повернути капітал завтра вранці, але відсотки? Їх потрібно платити щомісяця, без виправдань. Є три типи: короткостроковий (близько року), середньостроковий (2-10 років) і довгостроковий (30 років), кожен зі своїм відсотковим ставкою.

Чому американці роблять це? Просто: уряд США потребує грошей на все. Інфраструктура, школа, охорона здоров’я, соціальна допомога і особливо оборона. Ага, оборона. Ти знав, що у 2024 році бюджет оборони США досяг 886 мільярдів доларів? Це 3,2% їхнього ВВП і майже 47% федеральних дискреційних витрат. Практично половина того, що вони витрачають, іде туди.

Але ось у чому суть: США мають загальний ВВП у 27,37 трильйонів доларів у 2023 році. Здаються багатими, так? Неправда. Вся американська економіка побудована на боргу. Наприкінці 2023 року загальний державний борг перевищив 34 трильйони доларів вперше. Якщо розподілити його між 300 мільйонами американців, виходить понад 100 000 доларів боргу на кожного. На кожного громадянина.

Якщо країна не повертає борги, вона погана. Ну, США можна назвати найбільшим поганцем у світі. І коли податкові надходження не можуть покрити виплати відсотків, настає дефолт. І американський борг потрапляє у серйозні проблеми.

А що з відсотками по американському боргу? Близько 600 мільярдів доларів на рік. Більше 15% федеральних податкових надходжень. І у 2024 році погашалося 8,9 трильйонів боргу, майже третина всього в обігу. Відсотки склали 1,6 трильйонів доларів, ставши найбільшими державними витратами в США. Якщо ставки залишаться високими і додадуть майже 4 трильйони нового боргу щороку, скоро половина американських податків піде лише на виплату відсотків.

Але справжня проблема у цьому: федеральний уряд США живе понад свої можливості. Фіскальний дефіцит 2023 року склав майже 1,7 трильйонів доларів, зростаючи на 320 мільярдів порівняно з попереднім роком. Зросло на 23%. Уряд витрачає набагато більше, ніж заробляє, і йому потрібно позичати, щоб закрити дірки.

Як вони це погашають? Легко. Вони використовують позицію долара у глобальних угодах і друкують більше грошей, щоб розбавити борг.

Тепер, Китай. Зараз найбільший іноземний власник американського боргу — Японія з понад 1,3 трильйона доларів. Китай іде слідом, з приблизно 767,4 мільярдами. Тому деякі кажуть: продаємо весь американський борг і зруйнуємо уряд за один день.

Розумію ентузіазм, але зупинись на секунду. По-перше, чому Китай купив американський борг спочатку? Коли Китай увійшов у СОТ, експорт почав стрімко зростати. Він став одним із найбільших експортерів світу з величезним торговим профіцитом. Ті заробітки у валюті? Частина інвестується у казначейські облігації США. Чому? Тому що долар — світова валюта, він стабільний, і американські облігації зберігають і зростають у цінності.

Але є ще більше. Масивні резерви китайських казначейських цінних паперів пов’язані з політикою їхнього центрального банку. Народний банк Китаю регулює курс юаня, купуючи американські облігації, підтримуючи стабільний обмінний курс. Це допомагає конкурентоспроможності китайського експорту і економічному розвитку.

Отже, чи може Китай продати весь американський борг одразу? Який був би вплив? Ось відповідь: ні, не дуже. Повна розпродаж у короткий час не лише вплине на світовий фінансовий ринок, а й спричинить паніку. А Китай? Від цього зазнає величезних втрат, особливо на валютних резервах і стабільності юаня. Це те, що ми називаємо ситуацією lose-lose.

І все ж, навіть якщо Китай продасть усе, США залучать інших покупців. Японія, Велика Британія, інші країни збільшать свої участі. Казначейство і Федеральна резервна система мають інструменти: вони зменшують нові випуски, щоб зменшити пропозицію. Нічого надзвичайного.

Але найголовніше? 767,4 мільярда доларів американського боргу Китаю — крапля у морі з 34 трильйонів загалом. Це не виклик. Це якби використовувати 767 мільярдів доларів, щоб кинути виклик гіганту у 34 трильйони. Це не працює.

І ще є машина для друку грошей у США. Вони друкують більше одного разу і можуть виробити 1,5 трильйона доларів за два місяці. Продати США у короткостроковій перспективі? Це дурниця. Вони мають інструменти для валюти, тому друкують скільки хочуть. Долари у кишені мають незначний вплив на ринок капіталів у доларах.

Але правда, що Китай зменшує свої участі у американському боргу? Колись вони досягли піку у 1,3 трильйона, але у березні 2024 року знизилися до 767,4 мільярда. Якщо так і далі, Китай скоро опиниться на третьому місці після Великої Британії.

І ти знаєш, що робить натомість? Китай накопичує золото. Актив без ризику контрагента. Народний банк Китаю додав золото протягом 16 місяців поспіль, і нові резерви перевищують 300 тонн.

Між тим, Японія і Велика Британія збільшують свої участі у американському боргу. У лютому Японія додала 16,4 мільярда облігацій казначейства, п’ятий місяць поспіль. Велика Британія додала 9,6 мільярда, довівши свої участі до 700,8 мільярда, ставши третім найбільшим іноземним кредитором. Навіть Бельгія зафіксувала найбільше зростання у лютому — на 27 мільярдів, загалом 320 мільярдів.

Очевидно, що США прагнуть постійно розширювати американський борг.

На завершення? Китай тримає багато американського боргу, але його розпродаж не стане смертельним ударом для американської економіки. Це може бути контрпродуктивним. США мають свої хитрощі для управління ситуацією. А Китай змінює стратегію, зменшуючи борг і збільшуючи золото. Врешті-решт, краще планувати заздалегідь.