Що таке ставка фінансування для тих, хто цікавиться ринком криптовалютних ф’ючерсів, насправді дуже базове, але дуже важливе питання. Не розуміючи цього, тримаючи позицію, ти можеш випадково втратити гроші з рахунку.

На відміну від класичних ф’ючерсів, у світі криптовалют довгострокові контракти, які пропонуються, не мають кінцевої дати. Тобто теоретично ти можеш тримати свою позицію безкінечно, доки не буде ліквідовано. Для роботи цієї системи біржі потребують механізму, і цим механізмом є ставки фінансування.

Якщо спитати, що таке ставка фінансування, то коротко кажучи, це регулярні платежі, що виникають через різницю між цінами довгострокових контрактів і спотовими цінами. Якщо на ринку зростання, довгі позиції платять коротким. Якщо падіння — навпаки. Ці платежі здійснюються між учасниками, біржа при цьому не бере комісії.

З того, що я спостерігав, ці ставки складаються з двох факторів. Перший — відсоткова ставка, другий — премія. Відсоткова ставка зазвичай фіксована близько 0,03% на день. Премія залежить від різниці між довгостроковим контрактом і орієнтовною ціною. Коли волатильність зростає, ця різниця збільшується, і премія також зростає.

Ці ставки мають значний вплив на прибутки і збитки, особливо при високому кредитному плечі. Навіть у періоди низької волатильності ти можеш бути під ризиком ліквідації. Але з іншого боку, є трейдери, які використовують ці ставки у свою користь. За правильних стратегій вони можуть заробляти навіть у періоди низької волатильності.

Між ставками фінансування і рухом ціни BTC існує кореляція. Аналізуючи історичні дані, я бачу, що коли BTC падає, ставки фінансування також знижуються. Високі ставки зазвичай є ознакою оптимізму на ринку, але якщо вони стають надмірно високими, трейдери це помічають і ціни коригуються у відповідність із спотовим ринком.

Між біржами також є суттєві відмінності. На великих платформах середня ставка фінансування становить близько 0,007%. Там, де легко здійснювати арбітраж між спотовим і ф’ючерсним ринками, ці ставки нижчі. Чому? Тому що арбітражники швидко використовують ці можливості і усувають неефективності.

На біржах із обмеженнями на перекази ставки фінансування зазвичай вищі. Чим легше переходити між спотовим і ф’ючерсним ринками, тим легше здійснювати арбітраж і швидше вирівнювати ціни.

Отже, відповідаючи на питання, що таке ставка фінансування, можу сказати: це механізм, який забезпечує узгодженість цін довгострокових контрактів із спотовими цінами. Конструкція бірж і зручність переходу між спотовим і ф’ючерсним ринками визначають, чи будуть ці ставки високими чи низькими. Важливо враховувати це при утриманні позиції.