#GateSquareMayTradingShare

‍#Gate广场五月交易分享
Аналіз причин зниження резервів стабільних монет
Феномен зниження резервів стабільних монет до 66,37 мільярдів доларів США в основному є сигналом звуження ліквідності на ринку криптовалют, і можливо спричинений такими факторами:
‌1. Поштовх до ризик-орієнтованого захисту для переміщення капіталу‌
Результати глобальних державних облігацій постійно зростають (наприклад, дохідність 10-річних облігацій США наближається до 4,5%, а 30-річні перевищують 5%), привабливість традиційних низькоризикових активів зростає. Інвестори перетворюють резерви стабільних монет на біржах у фіатні валюти або збільшують володіння державними облігаціями, формуючи характерну поведінку "бігу до безпеки".
‌2. Залишковий ефект політики жорсткості Федерального резерву‌
Очікування ринку щодо збереження високих процентних ставок Федеральним резервом посилюються (ф’ючерси CME показують ймовірність зниження ставок у березні менше 95%), що спричиняє високі витрати на залучення коштів. Інституційні інвестори схильні тримати готівкові активи як "сухий порох", а не інвестувати у високоризиковий крипторинок.
‌3. Зміни у структурі ліквідності бірж‌
Резерви стабільних монет на основних біржах зменшилися на 18,6% за три місяці (близько 10 мільярдів доларів США), що є основною частиною загального зменшення ринку. Це відображає тенденцію передачі активів користувачів до он-чейн гаманців або відповідних регуляціям кастодіанів, а також свідчить про те, що частина коштів дійсно виходить з ринку.
‌4. Реальне підсилення "доларизації" стабільних монет‌
Зараз 90% стабільних монет підтримуються активами у доларах США, і їх зменшення фактично є дзеркалом ліквідності долара на глобальному крипторинку. Регуляторні рамки, такі як "Genius Act" у США, прискорюють інституціоналізацію цієї системи.
Щодо того, чи зниження резервів стабільних монет вплине на рух цін Біткойна, за словами 小财神, це залежить від таких пунктів:
‌1. Нові покупки повинні подолати бар’єри ліквідності‌
Зараз ринкова капіталізація стабільних монет залишається приблизно на рівні 300 мільярдів доларів США, і зростання на 150% за останні два роки припинилося. Без нових стабільних монет, що входять у біржі, ринок не має достатнього "пального" для сталого зростання.
‌2. Війна позицій між технічними аспектами та капіталом‌
‌Позитивний сигнал‌: коефіцієнт пропозиції стабільних монет до Біткойна (SSR) опустився до історичного мінімуму нижче 13, що раніше кілька разів було пов’язано з рівнями цін (наприклад, середина 2021 року та цикл 2024 року).
‌Ризик‌: резерви Біткойна на платформах, таких як bn, також зменшуються одночасно, що свідчить про те, що тиск продажу ще не повністю поглинений. Реальна підтримка має проявитися через входження інституційних коштів через ETF-канали та інші.
‌
3. Вплив часу від зміни макроекономічної політики‌
Якщо Федеральний резерв чітко дасть сигнал про зниження ставок, зниження доходності короткострокових облігацій сприятиме поверненню капіталу до ризикованих активів. Історичні дані показують, що зміни у резерві стабільних монет зазвичай передують ціновому руху Біткойна на 1-2 місяці.