Третій раз дивлюся презентацію проекту RWA з темою «ланцюгова ліквідність», і все одно хочу посміятися… Той обсяг транзакцій у ланцюзі часто є ілюзією, коли дійсно хочеш викупити, — одразу читаєш умови: T+N, ліміт, черга, або навіть просто «пауза для захисту власників». Кажучи просто, ти купуєш цінний папір із вимикачем, а не стабільний пул, який можна зняти в будь-який час.

Останнім часом знову обговорюємо очікування зниження ставок, індекс долара, і ризикові активи, що зростають і падають разом, — і я став ще більш обережним: коли емоції зашкалюють, всі автоматично вважають, що «у будь-який момент можна втекти». Але найважливіше в RWA — не ціна, а хто контролює можливість викупу, наскільки детально прописані умови активації. В будь-якому разі, коли бачу слова «можна викупити», спершу шукаю дрібний шрифт і потім роблю глоток чаю.