Чи не може зростати японська йена? Міністр закордонних валютних операцій Японії посилається на правила МВФ: не існує обмежень щодо кількості втручань у валютний курс

Японський фінансовий чиновник Мімура Ацуші (Atsushi Mimura) — відомий на ринку як «найвищий валютний посадовець» — на прес-конференції зробив одне зауваження, прямо назвавши Міжнародний валютний фонд (МВФ): у правилах ніколи не прописано верхню межу кількості втручань. Як тільки пролунали ці слова, валютні трейдери одразу зрозуміли підтекст: японські власті все ще зберігають юридичну підставу для будь-якого втручання, а йон у день (6/5, середа) різко підскочив до 155, але це лише ще один етап ставок і контратак.

Мімура Ацуші що саме сказав

Мімура Ацуші чітко заявив журналістам, що класифікація МВФ щодо «свободного плаваючого курсу» не передбачає обмежень щодо частоти втручань у валютний ринок. Він також підкреслив, що уряд продовжуватиме з «високою терміновістю» стежити за рухом курсу, ретельно моніторячи всі ринки і шукаючи можливі заходи реагування.

Щодо двох найбільш цікавих для ринку питань, Мімура мовчав: по-перше, чи існує у йени прихована «захисна лінія», і по-друге, щодо майбутнього візиту міністра фінансів США Скотта Бессента. Він відмовився коментувати перше, і також мовчав щодо другого, лише повторив, що спекулятивна активність на валютному ринку «продовжується».

Варто зазначити, що Мімура Ацуші не заперечував недавніх коливань курсу. 6/5 йена різко зросла за один день, що сприймається як ще один сигнал японських фінансових влад про «дії замість слів», але він чітко відмовився коментувати цю волатильність.

Bloomberg підрахував: до листопада залишилось лише 2 можливості

Мімура Ацуші правий — у правилах МВФ справді немає «ліміту на кількість втручань». Але Bloomberg, проаналізувавши критерії класифікації «свободного плаваючого курсу» МВФ, зазначив, що якщо країна за 6 місяців здійснить понад 3 втручання, її статус «свободного плаваючого» під питанням. Обчислення ведеться за правилом: кожне триденне втручання вважається однією операцією.

З урахуванням останніх записів японського Мінфіну, цифри не виглядають оптимістично: 30/4, 2/5, 4/5 — три втручання, загалом близько 54 мільярдів доларів. Найбільше — 34,5 мільярда доларів — 30/4, що вдалося повернути йену з 160 до близько 155; наступні дві операції мали менший ефект, і ринок реагував менш активно.

За підрахунками Bloomberg, з урахуванням 6-місячного вікна з початку травня до листопада, японські втручання вже використали 3 з 5 можливих «квот», залишилось лише 2. Іншими словами, хоча Мімура Ацуші на прес-конференції наголосив, що «МВФ не має верхньої межі», технічно це так; але якщо ще двічі втрутитися, статус японської «свободної» йени може бути переглянутий, і тоді з’явиться справжній прихований «стеля».

Бессент наступного тижня відвідає Японію, скільки ще йени зможе витримати?

Дипломатична напруга зростає. Міністр фінансів США Скотт Бессент запланував візит до Японії наступного тижня, де зустрінеться з прем’єр-міністром Санае Такаїчі, обговорюючи торгівлю, валютний курс і заходи щодо стримування спекулятивних продажів йени.

Мімура Ацуші, хоча й відмовився коментувати візит Бессента, повідомив, що підтримує щоденний контакт із американською стороною, і що США «повністю розуміють» японські підходи та дії. Це важливо: якщо між Токіо і Вашингтоном вже сформована домовленість щодо втручань, то вартість ставок на короткострокове «проти японської влади» зростає — це вже не просто боротьба з Мінфіном, а протистояння з альянсом, підтриманим США.

Зараз ринок стикається з питанням не «чи втручатиметься Японія», а «скільки ще ресурсів залишилось». За даними МВФ, до листопада залишилось 2 можливості, а позиція Мімура — що він може втрутитися будь-коли, а візит Бессента натякає на можливу узгоджену політику. Наступний крок йени, можливо, стане зрозумілим саме в момент прибуття Бессента до Токіо.