Щойно я розглядав, чому ринок криптовалют так сильно падає, коли рухається Біткоїн, і чесно кажучи, механізми досить дивні. Сьогодні хороший приклад, навіть якщо цифри змінилися. Вся справа зазвичай починається з розгортання кредитного плеча. Коли BTC різко падає, всі ті позики з використанням кредитного плеча закриваються, що перетворюється на автоматичні ордери на продаж. Це викликає ще більше ліквідацій у каскадному ефекті. Це стосується не лише Біткоїна — як тільки BTC спотикається, альткоїни слідують за ним, оскільки трейдери зменшують ризики скрізь.

Головна причина, чому криптовалюти так різко падають, — це накопичення кредитного плеча. Відкритий інтерес у безстрокових ф’ючерсах може представляти величезну експозицію, і коли починаються ліквідації, виникає цей доміно-ефект. Я бачив, як усього за кілька годин відбувалося тижневе зменшення кредитного плеча. Важливі великі власники також мають значення — якщо хтось має нереалізовані збитки на мільйони, ринок стає нервовим через потенційний тиск на продаж. Цей страх сам по собі може перейти у ширший настрій ризик-оф.

Цікаво, що причина частих крахів криптовалют часто лежить поза межами криптоіндустрії. Загальний ринковий настрій, побоювання щодо монетарної політики, слабкість акцій — все це впливає на цифрові активи. Коли інституційні трейдери починають нервувати, вони зменшують активність скрізь одночасно. Волатильність залишається високою, доки Біткоїн не стабілізується на ключових рівнях підтримки. Зараз динаміка того, чому криптовалюти продовжують падати, пов’язана з тим, наскільки швидко може очиститися кредитне плече і чи роблять великі власники кроки. Це менше залежить від окремих новин і більше від структурного тиску через розгортання надмірно позиченого кредитного плеча. Це і є справжній механізм, що керує цими продажами.