Останнім часом я збирав ідеї щодо цифрових валют і зрозумів, що ця тема насправді набагато складніша, ніж багато хто думає.

Говорячи про цифрові валюти, перша реакція багатьох — це біткойн. Але насправді основна логіка цифрових валют досить цікава — вона базується на мережі вузлів і криптографічних алгоритмах, без центрального емітента, з обмеженим обсягом, а транзакції потребують підтвердження мережею вузлів. Ці три характеристики кардинально змінюють правила гри у порівнянні з традиційною валютою.

Я помітив, що цифрові валюти мають кілька очевидних переваг порівняно з традиційними способами платежів. По-перше, транзакційні витрати значно нижчі — не потрібно платити комісію третій стороні, особливо у випадках міжнародних переказів. За даними McKinsey, застосування блокчейну може знизити вартість кожної транзакції з 26 до 15 доларів, економія у 40% — це суттєві витрати для міжнародної електронної комерції. По-друге, швидкість транзакцій висока, оскільки децентралізація не потребує розрахункового центру, і гроші зазвичай надходять у реальному часі цілодобово. Також високий рівень анонімності, хоча це і створює певні ризики.

Але це — меч із двома лезами. Якщо цифрові валюти стануть широко використовуваними, це серйозно вплине на існуючу фінансову систему. Монетарна політика може втратити ефективність, оскільки обсяг емісії повністю залежить від волі емітента, і влада не зможе точно контролювати. Посередницька роль банків також послабиться, і фінансові інфраструктури доведеться переосмислити. Ще одна проблема — безпека. Подивіться на коливання цін біткойна: у травні 2010 року за 10 000 BTC можна було купити піцу за 25 доларів, а наприкінці 2013 року ціна зросла до 1200 доларів, у 2017-2018 роках — до 20 000 доларів. Такі коливання становлять серйозну загрозу фінансовій стабільності.

Проте перспективи застосування справді цікаві. У сфері міжнародних платежів цифрові валюти можуть допомогти у глобалізації юаня. У 2018 році обсяг міжнародних розрахунків становив близько 8 трильйонів юанів, і використання цифрових валют зробило б процес набагато ефективнішим. Управління заставами банків через смарт-контракти може автоматизувати процес і зменшити ручну працю. У галузях цінних паперів і ланцюгів постачання, де близько 70% операцій досі ведеться у паперовій формі, цифровізація має величезний потенціал. Shenzhen вже розробила систему електронних цінних паперів на базі блокчейну — це хороший приклад практики.

Зараз існує багато типів цифрових валют. Є повністю закриті віртуальні валюти, які можна використовувати лише у певних спільнотах, є валюти, які можна купити за реальні гроші, але не можна обміняти назад, і є такі, як біткойн, що підтримують двонапрямний обмін. На цьому етапі цифрові валюти здебільшого виступають інвестиційним інструментом, оскільки їм бракує стабільності цін і вони ще не стали повноцінним засобом платежу. Трейдингові платформи отримують прибуток від комісій і спредів, а інвестори шукають у цьому можливості.

Загалом, цифрові валюти — це сфера, яка заслуговує на постійну увагу, оскільки вона має і виклики, і можливості.