Останнім часом виявив, що багато новачків при оцінці криптопроектів ігнорують один ключовий показник — справжнє значення FDV (повна розведена оцінка). Багато хто дивиться лише на ринкову капіталізацію і робить замовлення, в результаті їх сильно розчавлює майбутній випуск токенів.

Почнемо з найпростіших прикладів. Уявіть, що ви купуєте проект, і його поточна ринкова капіталізація здається невеликою, але чи задумувалися ви, що станеться, якщо всі заблоковані токени будуть розблоковані? Саме суть концепції FDV — вона відображає реальну потенційну цінність проекту, коли всі токени потраплять у обіг.

Як саме це обчислюється? Формула дуже проста: FDV = Загальний обсяг постачання × Поточна ціна токена. Наприклад, Біткоїн, зараз ціна понад $82 тисячі, а загальний обсяг постачання — 21 мільйон монет, тож його FDV приблизно становить 1,6 трильйона доларів. У порівнянні з цим, ринкова капіталізація близько 1,65 трильйона доларів, що свідчить про те, що випуск токенів Біткоїна майже завершений, і ризик розведення у майбутньому відносно невеликий.

З іншого боку, проекти, які ще на ранніх етапах випускають токени, виглядають інакше. Наприклад, XRP, хоча зараз ціна $1.45, але його загальний обсяг постачання досягає 100 мільярдів монет, з яких у обігу лише близько 62 мільярдів. Це означає, що у майбутньому на ринок вийде ще багато токенів, і якщо не враховувати це, ризики для інвестицій будуть дуже високими.

Простими словами, FDV — це «панорамний» погляд на проект, а не лише «локальний» знімок. Багато помилок роблять, коли беруть проект з низькою ринковою капіталізацією і вважають його вигідною покупкою, але якщо FDV значно перевищує ринкову капіталізацію, це може означати серйозне розведення цінності у майбутньому.

Я склав кілька типових сценаріїв поєднання ринкової капіталізації та FDV: низька капіталізація і високий FDV зазвичай свідчать про ранню стадію проекту з потенціалом, але з високими ризиками; висока капіталізація і високий FDV — проект вже визнаний ринком, потенціал зростання хороший; але найнебезпечніше — високий FDV і низька капіталізація, що натякає на швидке розблокування великої кількості токенів, що може викликати ціновий тиск.

Саме тому розуміння FDV так важливо для інвестиційних рішень. Однак слід пам’ятати, що FDV — це лише орієнтовний показник, він базується на припущенні, що ціна токена залишиться стабільною, але насправді, через випуск токенів ціна може знизитися, і тоді прогноз FDV буде неточним. Також потрібно враховувати графік розблокування токенів, конкурентне середовище, прогрес у розробці та інші фактори, щоб робити більш обґрунтовані висновки.

Простіше кажучи, FDV — хороший інструмент, але не слід йому сліпо довіряти. Останнім часом на Gate я бачив багато даних по проектах, де різниця між FDV і ринковою капіталізацією дуже велика, і це варто досліджувати глибше. Зацікавлені можуть самі подивитися дані по FDV цікавих проектів і порівняти їх із ринковою капіталізацією — багато цікавих інвестиційних можливостей чекає на вас.