KOSPI встановив новий історичний максимум, через рік перевищивши 7400 пунктів

KOSPI 2026年5月6日 закрився на рівні 7 384,56 пунктів, встановивши історичний рекорд, під час торгів він один раз прорвав позначку 7 400 пунктів, і корейський фондовий ринок за короткий рік увійшов у зовсім іншу ситуацію. Лише навесні 2025 року корейський фондовий ринок ще загрожував рівню 2 300 пунктів через політичну невизначеність і вплив взаємних тарифних мит США та Південної Кореї, але згодом, у міру відновлення попиту та пропозиції іноземних інвестицій, очікувань щодо політики та покращення показників у секторі напівпровідників, тенденція до різкого відновлення тривала.

Згідно з даними Корейської біржі, того дня KOSPI зріс на 447,57 пунктів (6,45%) порівняно з попереднім торговим днем і закрився на рівні 7 384,56 пунктів. Відкрившись з 7 093,01 пункту, він продовжував зростати, вперше прорвав позначку 7 000 пунктів під час торгів, а згодом один раз прорвав 7 400 пунктів. Початок зміни настроїв на ринку можна прослідкувати приблизно з квітня 2025 року. Тоді іноземні інвестори довгий час продавали через політичний ризик у Південній Кореї та торговий тиск, викликаний США, але згодом, у міру зменшення політичної невизначеності, у умовах ослаблення долара світова ліквідність повернулася до ризикових активів, і попит на корейський ринок знову ожив. До того ж, очікування економічного стимулювання через фіскальне розширення сприяли тому, що 20 червня 2025 року індекс повернувся через рівень 3 000 пунктів, закрившись на 3 021,84, а 27 жовтня того ж року прорвав позначку 4 000 пунктів, піднявшись до 4 042,83.

Однією з особливостей цього зростання є те, що воно не базується лише на очікуваннях. Уряд послідовно впроваджував поправки до закону про торгівлю, просував обов’язкове скасування акцій, обговорював оподаткування дивідендів за категоріями тощо, так звану політику модернізації капітального ринку, спрямовану на вирішення давно назрілій проблеми «знижки на корейській біржі» (недостатнє визнання внутрішньої вартості компаній). Особливо важливими були зміни, що посилювали обов’язки директорів щодо добросовісності перед акціонерами та розширювали механізми стримування великих акціонерів, що сприймалося інвесторами-індивідуалами як сигнал про зміну правил ринку. В результаті, сильна атмосфера скептицизму щодо «краще уникати внутрішнього ринку» швидко змінилася: після першого прориву KOSPI понад 5 000 пунктів 27 січня цього року, 25 лютого він вже перевищив 6 000. За даними Асоціації фінансових інвестицій Кореї, кількість торгових рахунків станом на кінець минулого місяця досягла 150,9 мільйонів, що на 6,9% більше ніж наприкінці минулого року, що свідчить про зростаючий інтерес індивідуальних інвесторів.

У центрі цього ралі — галузі напівпровідників та інфраструктури штучного інтелекту. Оскільки глобальні технологічні гіганти продовжують масштабні інвестиції у конкуренцію за штучний інтелект, очікується, що дефіцит напівпровідників триватиме довго, що підвищує очікування щодо зростання показників таких компаній, як Samsung Electronics і SK Hynix. Насправді, у першому кварталі цього року їхній операційний прибуток зріс відповідно на 755% і 405,5% порівняно з минулим роком, що підтримує ринкові очікування. Хоча торгові конфлікти та війни роблять глобальну економіку менш стабільною, у цій невизначеності капітал спрямовується у галузі з більш ясною траєкторією покращення показників. Це підтверджується тим, що загальна ринкова капіталізація корейського ринку 27 квітня 2026 року вперше перевищила 6 квадрильйонів вон, і наразі зросла до 6 733 трильйонів вон, наближаючись до рівня 7 квадрильйонів.

Звичайно, у ринку та за його межами існують побоювання щодо перегріву. У березні цього року через війну з Іраном KOSPI різко впав на 19,2% порівняно з кінцем попереднього місяця, що спричинило значне зростання волатильності, а спір щодо штучного інтелекту у технологічних акціях США також створює тиск на корейський ринок. Однак у фінансовій сфері багато хто вважає, що робити висновки про серйозну переоцінку лише на основі поточних рівнів цін ще зарано. Коефіцієнт PER (ціна до прибутку) KOSPI, який становив 12,02 у квітні 2025 року, у травні 2026 року зріс до 26,41, але порівняно з 26,04 у складі індексу S&P 500 США, його вважають не особливо аномальним. Коефіцієнт PBR (ціна до балансової вартості) підвищився з 0,80 до 2,12, тоді як у США він становить 5,44, що все ще можна вважати консервативним рівнем. Врешті-решт, сучасний KOSPI радше слід розглядати не як ринок, що зростає лише через очікування, а як результат одночасної дії політичних змін, покращення показників і відновлення попиту та пропозиції. У майбутньому, залежно від стану сектору напівпровідників, глобальної ліквідності та політики уряду щодо реформ капітального ринку, можливо одночасне подальше зростання та збільшення волатильності.