Чи замислювалися ви, чому ринки криптовалют здається, повторюють одні й ті ж дикі цикли? Різкі стрибки цін, що суперечать логіці, ажіотаж, що досягає лихоманки, а потім все руйнується з великим крахом. Якщо цей патерн здається вам знайомим, ви не уявляєте – це насправді класична поведінка бульбашки, і розуміння того, як формуються криптовалютні бульбашки, може врятувати вас від потрапляння у наступну.

Дозвольте мені пояснити, що насправді відбувається. Бульбашки не унікальні для крипто – вони існують вже давно. Традиційні фінанси бачили їх багато разів: Тюльпанова бульбашка 1630-х, бульбашки Міссісіпі та Південного моря у 1720-му, крах японської нерухомості у 1980-х, бум доткомів і фінансова криза 2008 року. Патерн завжди один і той самий: спекуляція зростає, ціни віддаляються від реальності, а потім все руйнується.

Криптовалютні бульбашки працюють за тим самим принципом, але з власним колоритом. Коли актив потрапляє у таку ситуацію, одночасно відбувається три речі – ціна різко зростає незалежно від реальної вартості, ажіотаж і спекуляція виходять за межі, а реальне впровадження залишається мінімальним. Актив рекламується як неймовірна можливість, привертає багато грошей, керованих FOMO, і цикл починається знову.

Економіст Гайман Мінскі описав, як бульбашки насправді проходять через п’ять чітких фаз. Спершу йде зсув – інвестори починають купувати тренд, бо він здається перспективним. Поширюється чутка, більше людей долучаються, і починається бум. Ціни починають зростати, прориваючи рівні опору, і раптом всі говорять про це. Це момент ейфорії. Це небезпечна частина, коли люди викидають обережність і просто гоняться за ажіотажем. Ціни досягають рівнів, що не мають сенсу.

Потім починає проникати реальність. Під час фази отримання прибутку ранні інвестори починають продавати, з’являються попередження. Люди починають сумніватися, чи може це тривати далі. Нарешті, паніка охоплює всіх – страх досягає піку, бульбашка лускає, і ціни падають. Це жорстко і швидко.

Біткоїн пройшов через це кілька разів. Аналізуючи історичні дані, маємо чотири основні цикли. У 2011 році біткоїн зросла з $29.64 до $2.05. Потім у 2013-му вона досягла $1,152, перш ніж впасти до $211. Цикл 2017-го був величезним – від $19,475 до $3,244. А у 2021-му? Біткоїн сягнув $68,789, але ще не повернувся до тих рівнів, зараз торгується приблизно $82K з рекордом $126K , досягнутим пізніше.

Як же насправді розпізнати формування бульбашки? Головне – порівнювати рух цін із внутрішньою вартістю. Коли вони повністю віддаляються одна від одної, це ваш сигнал. Є корисний показник, який стежать трейдери – це Мейєрський множник, що дорівнює поточній ціні біткоїна, поділеній на 200-денну ковзну середню. Коли ця цифра перевищує 2.4, історично це сигналізує про територію бульбашки. Кожного разу, коли біткоїн досягав цих піків у 2011, 2013, 2017 і 2021 роках, це означало вершину відповідних циклів.

Однак є одне – репутація криптовалют постраждала через ці бум-крах цикли. Багато років її сприймали як чистий ажіотаж. Але зараз ця історія змінюється. Біткоїн доводить свою легітимність як збереження вартості, сприяє фінансовій інклюзії та міждержавним платежам без посередників. Більше країн приймають його, і реальні випадки використання постійно зростають.

Волатильність і цикли бульбашок реальні, але вони не спростовують те, що створює криптовалюта. Розуміння цих патернів допомагає краще орієнтуватися. Чи спостерігаєте ви за біткоїном чи іншими криптоактивами, важливо розпізнати, на якій стадії циклу ви перебуваєте – і чи справді внутрішня вартість підтримує ціну – саме це відрізняє розумних інвесторів від панічних продавців.