Хотів би розібратися з тим, що таке фандинг, бо це один із ключових механізмів на криптовалютних ф’ючерсах, який багато трейдерів недооцінюють або просто не розуміють до кінця.

В основі лежить проста ідея: на ф’ючерсних ринках ціна може відхилятися від спотової ціни, і для цього потрібен якийсь якор, який буде їх наближати. Ось цим якорем і є ставка фінансування, або як її часто називають у спільноті, фандинг. По суті, це відсоток, який переводиться між трейдерами залежно від їхніх позицій.

Як саме це працює? На більшості бірж система розраховується тричі на день, через кожні вісім годин. І тут все залежить від знака ставки. Коли фандинг позитивний, ті, хто тримають лонги, платять тим, хто в шортах. Коли негативний — навпаки. Причому плечо враховується у повному обсязі. Якщо ви відкрили позицію на сто доларів із сотим плечем, то фандинг розраховується від десяти тисяч, тобто від повної суми контракту.

Тепер про те, чому взагалі потрібен фандинг. Йдеться про дисбаланс між попитом і пропозицією. Коли всі хочуть купувати і відкривають лонги з плечем, ціна ф’ючерсного контракту зростає вище за спотову ціну. Механізм фандингу запускається саме для того, щоб це не розходилося надто сильно і контракт залишався прив’язаним до реальної ціни активу.

Тут стає цікаво з точки зору аналізу ринку. Високий позитивний фандинг говорить мені про те, що на ринку домінує бичачий настрій, більшість у лонгах, і ціна контракту суттєво вище за спотову. Звучить добре, але це часто сигнал про перегрів. Коли всі в один бік, маркетмейкерам не вигідно рухати ціну далі в тому ж напрямку. Ймовірність розвороту або корекції зростає.

Аналогічно з негативним фандингом. Якщо він сильно йде у мінус і ціна падає, це означає, що більшість відкрила шорти і очікує подальшого зниження. Знову ж, це може бути сигналом про те, що медведі переусложнили позицію, і ринок готовий до відскоку.

Що таке фандинг у практичному сенсі? Це додатковий інструмент аналізу, але не сигнал для входу. Я використовую його як підтвердження до своєї стратегії, як показник настрою ринку. Якщо я бачу, що ціна зростає, фандинг високий і продовжує зростати, це посилює мою гіпотезу про можливий розворот. Але це не гарантія, просто додатковий контекст.

Головне пам’ятати: ринок — це гра з нульовою сумою. Чим більше людей у одному напрямку, тим вищий ризик того, що вони опиняться неправі одночасно. Фандинг саме допомагає побачити цей дисбаланс.