Щойно я помітив щось цікаве, на що не звертають достатньо уваги. Артур Хейс останнім часом робить досить оптимістичні прогнози щодо ризикових активів, і його обґрунтування циклу ліквідності варте уваги.

Отже, ось у чому справа — існує ця регуляторна зміна під назвою eSLR (посилений додатковий коефіцієнт левериджу), яка набрала чинності 1 квітня, і Артур Хейс здається досить оптимістичним щодо того, що це означає для доларової ліквідності. В основному, вона дає американським банкам більше можливостей для левериджу їхніх балансових звітів. Це може здатися технічним, але наслідки досить прості: банки тепер можуть тримати більше казначейських облігацій і розширювати свої баланси без досягнення тих регуляторних обмежень.

Що цікаво, так це те, як Артур Хейс це подає. Він не переймається наративом Кевіна Ворша, який деякі люди просувають щодо балансового звіту ФРС. Замість цього він зосереджений на тому, що полегшення eSLR вже запущене і працює. Це зміна у тому, як люди думають про політику ФРС і ліквідність.

Коли з’єднати всі точки, Артур Хейс фактично каже, що глобальне середовище ліквідності може послаблюватися — і це зазвичай позитивно для ризикових активів, включаючи криптовалюти. Більше доларової ліквідності, що проходить через систему, зазвичай знаходить свій шлях у ризикові угоди.

Звичайно, це не гарантія, але це той макронаратив, який формує рух розумних інвестицій. Чи спостерігаєте ви за Біткоїном, альткоїнами або іншими ризиковими активами, цей зсув у циклі ліквідності вартий уваги. Можливо, Артур Хейс має рацію.