Останнім часом я задумався над цікавим явищем: чому бичий ринок завжди проявляє повільне зростання з раптовими обвалами? Коли ціна зростає, вона поступово піднімається, а коли падає — може звалитися миттєво.

Насправді, логіка цього досить ясна. На початку бичого ринку багато хто взагалі не вірить у його існування. Вони думають, що потрібно чекати подвоєння ринку, нових історичних максимумів, масового зростання активів у п’ять або десять разів, щоб справді повірити. Але вони не усвідомлюють, що тренд бичого ринку вже сформувався в тіні.

Саме тоді безперервний приплив нових капіталів входить у ринок, щодня сприяючи його зростанню. Навіть якщо вранці ціна піднімається, а потім різко падає, у другій половині дня знову з’являються покупці, і наприкінці дня ринок закривається зростанням. Це — порядок, де ведуть бичі — незалежно від коливань, результат завжди спрямований вгору.

Але це також означає, що щоденний приріст не буде дуже великим. Адже щодня існує розбіжність між покупцями і продавцями, і навіть негативні новини швидко поглинаються ринком або іноді навіть трактуються як позитив. У результаті цієї гри факторів виникає явище: хоча щодня ринок зростає, приріст може бути різним — іноді один день з великим зростанням, іноді кілька днів невеликим. Такий повільний ріст і є нормою бичого ринку.

Проблема полягає в тому — у процесі повільного зростання накопичується багато прибуткових позицій. Багато інвесторів насправді не мають справжнього мислення бичачого ринку, вони просто хочуть спробувати спекуляцію і швидко зняти прибуток, коли ринок досягне вершини. Як тільки раптово починається різке падіння і ціна не відразу відновлюється, це викликає масовий вихід спекулянтів і тих, хто сумнівається у бичому тренді, що миттєво перетворюється на обвал.

Отже, суть повільного зростання і раптових обвалів — у крихкості віри у бичий тренд і нестабільності прибуткових позицій, що стикаються у результаті. Зрозумівши це, можна краще зрозуміти психологію ринку.