4.2 мільярди для придбання Equiniti, Bullish робить ставку на RWA — трильйонний блакитний океан

Автор оригіналу: Мах, Foresight News

5 травня, американська платформа для криптоактивів, що котирується на біржі, Bullish, уклала остаточну угоду з приватною інвестиційною компанією Siris Capital про покупку Equiniti за загальною ціною 4,2 мільярди доларів США. Угода складається з боргу Equiniti у розмірі 1,85 мільярда доларів та приблизно 2,35 мільярда доларів у вигляді акцій Bullish, ціна яких базується на зваженій середній ціні за останні 30 торгових днів (VWAP) перед закриттям 4 травня 2026 року, кожна акція коштує 38,48 долара. Угода ще потребує проведення звичайних процедур коригування ціни покупки.

Очікується, що угода буде завершена до січня 2027 року, за умови отримання регуляторних дозволів та виконання інших стандартних умов. Після оголошення ціна акцій Bullish тимчасово зросла до максимуму 48,93 долара, що становить понад 11% зростання.

Equiniti: ключовий постачальник «реєстраційних» послуг у традиційних капітальних ринках

Equiniti заснована наприкінці XIX століття і є провайдером послуг з передачі прав та обслуговування акціонерів, головним чином для публічних компаній, що надає послуги з ведення реєстрів акціонерів, випуску / передачі / анулювання акцій, виплати дивідендів та реінвестицій, комунікації з акціонерами, обробки корпоративних дій, податкової звітності тощо.

Зараз Equiniti виконує функції передачного агента для майже 3000 публічних компаній, обслуговує понад 15 000 корпоративних клієнтів, керує понад 20 мільйонами підтверджених акціонерів і щорічно обробля платежі на суму близько 500 мільярдів доларів.

Equiniti зареєстрована у Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) як передавач, а у Великій Британії регулюється Управлінням фінансового поведінкового регулювання (FCA), має зрілу систему відповідності та здатність працювати на кількох ринках.

У 2021 році Siris Capital придбала Equiniti і об’єднала її з американським колегою AST, створивши масштабну глобальну платформу для передачі прав.

Логіка покупки прямо спрямована на токенізацію трильйонного «блакитного океану»

Після завершення угоди, під керівництвом Bullish будуть платформа для торгів Bullish Exchange, медіа CoinDesk та повний спектр інфраструктурних послуг для токенізації.

Згідно з фінансовим звітом за четвертий квартал 2025 року, скоригований дохід Bullish склав 92,5 мільйона доларів, що значно більше ніж у попередньому році (55,2 мільйона доларів у 2024 році); скоригований EBITDA досяг 44,5 мільйона доларів, що значно зросло, а валова маржа становила 48%. За весь рік скоригований дохід склав приблизно 288,5 мільйона доларів, що на 35% більше ніж у попередньому році. Доходи від підписки, послуг та інших джерел у четвертому кварталі склали 54,6 мільйона доларів, що на 284% більше, завдяки запуску опціонної торгівлі, зростанню капіталу клієнтів-інституцій та розширенню послуг з ліквідності токенізації. 5 лютого їхній курс досяг мінімуму 24,79 долара, а після публікації фінансової звітності ціна зросла протягом двох днів і сягнула 32 доларів.

Після завершення угоди, очікується, що об’єднаний підрозділ Bullish і Equiniti у 2026 фінансовому році матиме приблизно 1,3 мільярда доларів скоригованого загального доходу.

У період з 2027 по 2029 рік, об’єднана компанія прогнозує середнє зростання доходів на рівні 6-8% на рік, причому частка доходу від токенізації та блокчейн-сервісів становитиме 20%.

Цього року у березні, загальний обсяг торгів Bullish склав 60,4 мільярда доларів, що на 28% менше ніж у лютому (84,1 мільярда). Однак обсяг торгів безстрокових контрактів у березні досяг 4,4 мільярда доларів, встановивши новий рекорд з травня 2025 року, і це сталося на тлі загального зниження обсягів торгів.

У криптоекосистемі RWA вже вважається наступним трильйонним сегментом. Відповідно до традиційних передавачів, їхні основні обмеження — ручна обробка, затримки з розрахунками і високі витрати, тоді як технології блокчейн дозволяють миттєво передавати право власності, дробити власність і забезпечувати глобальну ліквідність 24/7.

Цей крок Bullish, можливо, є відповіддю на стратегію традиційних гігантів, таких як BlackRock і BNY Mellon, щодо входу у RWA у криптовалютній формі, поєднуючи «регульованого передавача прав + криптовалютну біржу + медіа та дані», створюючи замкнуту екосистему.

Колишній президент Нью-Йоркської фондової біржі та генеральний директор Bullish Том Фарлі підкреслив у заяві: «Токенізація — це поколінна трансформація способу роботи капітальних ринків і найвизначніша інфраструктурна тенденція на найближчі 25 років. Масштабне впровадження для інституцій вимагає трьох елементів: повного спектру послуг з токенізації, єдиного уніфікованого реєстру та масштабних відносин з провідними емітентами. Ця угода одночасно забезпечує ці три елементи.»

Це також означає, що Bullish поступово перейде від моделі, орієнтованої на доходи від торгівлі, до високорентабельних інфраструктурних послуг, що може значно підсилити його стійкість до циклічних коливань.