Найбільший вигодонабувач від стрімкого зростання ШІ, історія становлення нового американського акціонера-зірки Леопольда

Леопольд Ашенбреннер знову і знову стрімко збільшує свої позиції, як новачок у хедж-фондах, його інвестиційна логіка проходить перевірку ринковими тенденціями у зворотному напрямку.

За останні кілька днів, відкриті позиції його компанії Situational Awareness LP у портфелі колективно зросли: Bloom Energy, Cipher Mining, Intel, Applied Digital, SanDisk, IREN та інші активи з одноденним приростом понад 10%, що змусило ринок знову звернути увагу на його звіт 13F наприкінці минулого року, намагаючись зрозуміти, чому колишній дослідник OpenAI раніше зробив ставку на інфраструктуру штучного інтелекту.

Його варто досліджувати не через «молодий», «заслужив багатство» та інші популярні ярлики, а тому, що він пропонує іншу, ніж основний потік AI-трейдингу, рамку мислення. Більшість інвесторів вважають AI рівнозначним Nvidia, Microsoft, OpenAI та моделям, але Леопольд обійшов найзавантаженіші зіркові активи і звернув увагу на Bloom Energy, CoreWeave, Core Scientific, Lumentum, Intel, компанії з майнінгу біткоїнів та енергетичний сектор.

Розповідь про AI зараз змінюється з «чия модель сильніша» на «хто здатен підтримати подальше розширення моделей». Навчання та виведення моделей потребують GPU, GPU — дата-центри, а дата-центри — електроенергію, землю, охолодження, оптоволокно, ліцензії та довгострокові контракти на постачання енергії. Леопольд робить ставку на фізичні обмеження, через які має пройти зростання AI. Fortune підсумувала його останні позиції як: колишній дослідник OpenAI перетворює свою статтю про AGI у мільярдні ставки на енергетику, інфраструктуру AI та крипто-майнінг.

На початку березня, аналітична платформа Beating провела глибокий аналіз Леопольда та його фонду, поділившись своїм баченням майбутнього конкуренції у AI. І все це підтверджується реальністю: нарратив AI повертається з моделей на екранах до землі та електромереж.

Майбутнє найкоштовнішого — не алгоритми, а фізичний світ, що їх підтримує.

Нижче наведено оригінальний контент від Beating:

У лютому 2026 року хедж-фонд Situational Awareness LP подав квартальний звіт про портфель, згідно з яким станом на кінець 2025 року, загальна ринкова вартість його американських акцій становила 5,517 мільярдів доларів.

У Уолл-стріт керується активами на трильйони доларів, 55 мільярдів — це крапля в морі. Але цей фонд менше ніж за 12 місяців зріс з менш ніж 400 мільйонів до понад 55 мільярдів, що більш ніж у 14 разів. За цей час індекс S&P 500 зріс у кілька відсотків.

Що ще більш дивує — його портфель. Відкривши звіт, ви не знайдете жодної компанії, яку регулярно бачите у новинах про AI. Замість цього — компанії з паливних елементів, майнери біткоїнів, що щойно піднялися з краю прірви, та компанії з чипами, які втрачають популярність.

Він каже, що його фонд інвестує в AI, але це більше схоже на список покупок божевільної особи, ніж на типовий AI-фонд.

Але саме цей божевільний — один із перших і найглибших розумів, як AI змінить світ. Перед тим, як увійти у фінансовий світ, він був дослідником у OpenAI, де думав про те, як забезпечити контроль над надрозумними AI, щоб вони не вийшли з-під контролю; потім його вигнали за слова, які він сказав, і він написав 165-сторінковий маніфест, у якому пророкує майбутнє, яке більшість вважає абсурдним.

Згодом він поставив на кон усе своє майно.

Розбір 55 мільярдів: що саме він купив

Щоб зрозуміти, наскільки геніальний Леопольд Ашенбреннер у своїх інвестиціях, найпростіше — відкрити його звіт і читати його позиції рядок за рядком.

Його найбільша позиція — Bloom Energy. Вартість портфеля — 876 мільйонів доларів, що становить 15,87% від загального.

Ця компанія виробляє паливні елементи. Точніше, вона робить «твердотільні оксидні паливні елементи», які перетворюють природний газ безпосередньо у електроенергію з високою ефективністю. Засновник KR Sridhar раніше працював інженером у програмі досліджень Марса NASA і був названий журналом «Форчун» одним із п’яти найкращих футурологів сучасності.

Інвестиційний фонд ставить найбільшу ставку на енергетичну компанію.

За прогнозами Gartner, світове споживання електроенергії для серверів з AI з 2025 по 2030 рік зросте з 93 до 432 терават-годин, майже п’ять разів за п’ять років. В США потреба у електроенергії для дата-центрів до 2030 року зросте майже утричі — до 134,4 гігават. А середній вік американської енергетичної інфраструктури перевищує 25 років, багато компонентів — від 40 до 70 років, що значно перевищує проектний ресурс.

Інакше кажучи, для AI потрібно більше електроенергії, ніж може подати вся мережа, яка сама вже старіє і може зламатися.

Найбільш дефіцитним ресурсом у епоху AI є не чипи, а електроенергія.

Паливні елементи Bloom Energy здатні обійти цей вузький місце. Вони не потребують підключення до мережі, а виробляють електроенергію безпосередньо біля дата-центру цілодобово. У 2025 році Bloom Energy уклала контракт із CoreWeave на постачання паливних елементів для їхнього AI дата-центру в Іллінойсі.

Щодо CoreWeave — це друга найбільша позиція Леопольда.

Він має опціони на 774 мільйони доларів і звичайні акції на 437 мільйонів, що разом перевищує 1,2 мільярда доларів, або 22% портфеля. CoreWeave — компанія, що надає GPU-хмарні послуги, і виникла з майнінгу криптовалют.

У 2017 році Мік Інтратор і Браян Вентуро разом почали майнити біткоїни. У 2018-му, після краху криптовалютного ринку, майнінг став неможливим. Але у них залишилися купи GPU. У 2019-му вони зрозуміли: GPU можна використовувати не лише для майнінгу, а й для AI.

Тоді компанія перетворилася з майнінгової ферми на постачальника обчислювальних ресурсів для AI. 27 березня 2025 року CoreWeave провела IPO на NASDAQ за ціною 40 доларів за акцію, залучивши 1,5 мільярда доларів. Вийшовши з майнінгу, вона стала ключовим постачальником інфраструктури AI.

Леопольд зацікавлений у великій кількості GPU у CoreWeave і глибоких зв’язках із Nvidia. У часи, коли обчислювальна потужність — це виробництво, той, хто має GPU, — володар.

Але найзагадковіша його позиція — третя за величиною: Intel. Вартість — 747 мільйонів доларів, усі — опціони на купівлю, що становить 13,54% портфеля.

У 2025 році Intel — одна з найменш популярних компаній на Уолл-стріт. Її акції знизилися у ціні з максимуму 2024 року, частка ринку зменшилася через AMD і Nvidia, а керівництво змінювалося кілька разів. Майже всі аналітики говорили, що Intel «загинається».

Але Леопольд у цей час купує опціони на зростання. Це дуже ризикована стратегія — або він вгадує і отримує прибуток, або програє все.

На що він ставить? На два слова: контрактне виробництво.

У листопаді 2024 року Міністерство торгівлі США оголосило, що Intel отримає до 7,86 мільярдів доларів державної підтримки за законом про чипи та науку. Мета — зробити Intel американським контрактним виробником чипів, щоб конкурувати з TSMC.

У контексті технологічного розриву між Китаєм і США, США потребують «своїх» виробників. Хоча Intel відстає, вона — єдиний вибір. Леопольд ставить не на технології Intel, а на волю США.

Наступні позиції ще цікавіші: Core Scientific — 419 мільйонів доларів; IREN — 329 мільйонів; Cipher Mining — 155 мільйонів; Riot Platforms — 78 мільйонів; Hut 8 — 39,5 мільйонів.

Усі ці компанії — майнери біткоїнів.

Чому AI-фонд інвестує у купу майнерів?

Бо вони володіють найнижчою ціною електроенергії та найбільшими дата-центрами в США.

Core Scientific має понад 1300 МВт потужності. IREN планує розширити її до 1,6 ГВт. Щоб вижити у жорсткій конкуренції, ці майнери вже давно уклали довгострокові контракти на дешеву електроенергію по всьому світу.

Зараз найнеобхідніше для дата-центрів — це електроенергія та місце.

У 2022 році Core Scientific оголосила банкрутство через крах криптовалют. У січні 2024-го вона завершила реструктуризацію, зменшивши борги на понад мільярд доларів, і знову вийшла на NASDAQ. Потім підписала контракт на 12 років і понад 10,2 мільярда доларів із CoreWeave, перетворивши свої майнінгові ферми на AI дата-центри. Щоб повністю перейти на нову діяльність, компанія навіть планує продати всі свої біткоїни.

IREN (колишня Iris Energy) уклала контракт із Microsoft на 9,7 мільярда доларів і отримала аванс у 1,9 мільярда. Cipher Mining підписала 15-річний лізинг з Amazon. Riot Platforms — 10 років і контракт на 311 мільйонів доларів із AMD.

За одну ніч майнінг біткоїнів перетворився на землевласника у епоху AI.

Тепер зберемо цю головоломку докупи.

Bloom Energy забезпечує електроенергію, CoreWeave — GPU-обчислювальні ресурси, майнери — місце та дешеву енергію, Intel — внутрішньоамериканське виробництво чипів. До всього додається четверта позиція — Lumentum (479 мільйонів доларів, виробляє оптичні компоненти, ключові для зв’язку між дата-центрами), дев’ята — SanDisk (250 мільйонів, зберігання даних), одинадцята — EQT Corp (133 мільйони, виробник природного газу, постачальник палива для паливних елементів).

Це цілісна ланцюг поставки інфраструктури AI.

Від генерації електроенергії, передачі, виробництва чипів, GPU-обчислень, зберігання даних до оптоволоконних мереж. Кожен етап він придбав.

І водночас він робить ще одну річ, яка робить цю логіку ще яснішою: у четвертому кварталі 2025 року він повністю закрив позиції у Nvidia, Broadcom і Vistra. Це три компанії, що найбільше зросли у 2024 році на ринку AI.

Він також зробив ставку на зниження — проти Infosys, однієї з найбільших індійських компаній з аутсорсингу IT.

Продати найгарячіші акції чипів і купити непопулярні електростанції та майнінгові ферми. Продати традиційний аутсорсинг, бо інструменти AI роблять програмістів більш продуктивними, і попит на аутсорсинг зменшується.

Кожна операція — це висновок однієї і тієї ж ідеї: вузьке місце AI — не софт, а апаратне забезпечення; не алгоритми, а електроенергія; не хмарні моделі, а фізичний світ.

Отже, як цей 27-річний юнак сформував таке розуміння?

Від сина лікаря з НДР до бунтівника у OpenAI

Леопольд Ашенбреннер народився у Німеччині, його батьки — лікарі. Мати виросла у колишній НДР, батько — у Західній Німеччині, вони зустрілися після падіння Берлінської стіни. Це сімейство носить на собі відбиток історичного розриву — холодної війни, розколу і возз’єднання. Можливо, саме тут заклалися перші зерна його захоплення геополітикою.

Але Німеччина його не утримала. У одному з інтерв’ю він сказав: «Я справді хотів виїхати з Німеччини. Якщо ти — найцікавіший і найзавзятіший учень у класі і хочеш дізнатися більше, вчителі не заохочують тебе, а заздрять і намагаються стримати».

Це він назвав «синдромом високої маковки», коли високий — його і зривають.

У 15 років він переконав батьків відправити його самостійно до США, у Колумбійський університет.

15 років — і він навчається у коледжі, що вважається дивом. Він здобув дві спеціальності — економіку і математику-статистику, отримав численні нагороди, зокрема пам’ятну премію Альберта Ашер Гріна, премію Роміне з економіки, був членом Honor Society Junior Phi Beta Kappa.

У 17 років він написав роботу про економічне зростання і ризики існування. Відомий економіст Тайлер Коуен сказав: «Коли я читав її, я не міг повірити, що це написав 17-річний. Якби це була дисертація MIT, я був би вражений».

У 19 років він закінчив Колумбійський університет із званням Валедикторіан — найвищою відзнакою для бакалавра. У 2021 році, коли світ ще був у тіні пандемії, цей 19-річний німецький хлопець виступив на випускній церемонії у Колумбії з промовою від імені всіх випускників.

Тайлер Коуен дав йому пораду: не йди в докторантуру з економіки.

Коуен вважав, що академічна економіка вже стала «запущеною», і заохочував його робити щось більше. Він також познайомив його з культурою «твітер-експертів» у Кремнієвій долині — групою людей, захоплених AI, ефективним альтруїзмом і довгостроковою долею людства.

Після випуску Леопольд спершу пішов у Фонд передбачення (Forethought Foundation), де досліджував довгострокове економічне зростання і ризики існування. Потім приєднався до Фонду майбутнього SBF, заснованого Самом Бенксьором, і працював разом із ключовими фігурами руху ефективного альтруїзму — Ніком Бекшдейком і Вільямом МакАскіллом. Його посада — «економіст, що належить до Інституту глобальних пріоритетів у Оксфордському університеті».

Цей досвід дуже важливий. Він означає, що перед входом у AI-індустрію, Ашенбреннер кілька років систематично розмірковував над питанням: які події можуть кардинально змінити хід людської цивілізації.

Після цього він увійшов у OpenAI.

Конкретний час невідомий, але він приєднався до особливої команди — «супервирівнювання» (Superalignment). Ця команда була створена 5 липня 2023 року і очолена співзасновником OpenAI Ілєю Сутскевером і керівником групи вирівнювання Яном Лейке. Мета — за чотири роки вирішити проблему вирівнювання надрозумних AI, щоб вони залишалися під контролем людини.

OpenAI обіцяла, що 20% обчислювальної потужності буде спрямовано на цю команду. Але між обіцянками і реальністю — прірва.

У внутрішніх документах OpenAI Леопольд побачив щось тривожне. Він подав меморандум безпеки, у якому попереджав, що заходи безпеки компанії «серйозно недостатні» і не здатні запобігти крадіжці ключових алгоритмічних секретів іноземними урядами. Реакція компанії його здивувала. HR-менеджери почали з ним розмову, назвавши його побоювання «расистськими» і «недоцільними». Юридичний відділ допитував його щодо думки про AGI і лояльності його команди.

У квітні 2024 року OpenAI звільнила його за «розголошення конфіденційної інформації».

Підставою для звільнення стала його передача трьом зовнішнім дослідникам документу з ідеями щодо безпеки AGI. Леопольд стверджує, що цей документ не містив конфіденційної інформації і був цілком нормальним для обміну всередині компанії для отримання зворотного зв’язку.

Місяць потому Ілля Сутскевер залишив OpenAI. Три дні — і Ян Лейке теж пішов. Команда «супервирівнювання» розпалася, обіцяна 20% обчислювальної потужності так і не була надана.

Команда, яка займалася питаннями контролю над надрозумним AI, була розпущена компанією, що створила його.

Ця іронія — безперечна. Але для Леопольда це стало звільненням і звільненням від обмежень. Він більше не працює на когось, і тепер може відкрито говорити все, що думає.

4 червня 2024 року він опублікував на сайті situational-awareness.ai довгий 165-сторінковий документ під назвою «Situational Awareness: The Decade Ahead» — «Ситуаційне усвідомлення: наступне десятиліття».

165 сторінок пророцтва

Щоб зрозуміти інвестиційну логіку Леопольда, потрібно прочитати цей маніфест. Адже його 55 мільярдів доларів у портфелі — це фінансовий переклад цих 165 сторінок.

Ядро його аргументу можна підсумувати однією фразою: AGI (загальний штучний інтелект) може з’явитися приблизно у 2027 році.

Це виглядає божевільним у червні 2024-го. Але його доводить дуже просто — кількісним зростанням.

Від GPT-2 до GPT-4, здатність AI зробила якісний стрибок — від дитячого рівня до рівня старшокласника. За цим стоїть приблизно 10 тисяч-кратне (п’ять порядків) зростання обчислювальної потужності. Це зростання зумовлене фізичним накопиченням обчислювальних ресурсів, покращенням алгоритмів і «звільненням» моделей від обмежень.

Його прогноз — до 2027 року таке саме зростання повториться. У плані фізичних ресурсів — обчислювальні потужності для тренування найпередовіших моделей будуть у 100 разів більшими, ніж у GPT-4. У плані алгоритмів — щороку покращення приблизно на 0,5 порядку, що за 4 роки дасть у сумі близько 100-кратне зростання. А «звільнення» моделей від обмежень — ще один крок вперед, що перетворить AI з чат-бота у самостійного агента, здатного використовувати інструменти і діяти самостійно — ще один кількісний стрибок.

Три 100-кратних зростання — і маємо ще один 10 тисяч-кратний стрибок, що перетворює AI із старшокласника у надлюдину.

Найбільше вражає те, що він з цього робить висновки і пророкує наслідки.

Перший — трильйонні обчислювальні кластери.

Він пише, що за минулий рік тема у Кремнієвій долині змінилася з 10 мільярдів доларів у кластері на 100 мільярдів, а тепер — на трильйони. Що кожні півроку планування у компаніях додає ще один нуль. До кінця десятиліття — сотні мільйонів GPU.

Це здається фантастикою у червні 2024-го. Але у січні 2025-го уряд Трампа оголосив про проект Stargate, у співпраці з SoftBank, OpenAI, Oracle і MGX, — план витратити за чотири роки 500 мільярдів доларів на інфраструктуру AI у США. Перший внесок — 100 мільярдів. Роботи вже почалися у Техасі.

У своїй книзі він писав про «трильйонний кластер», і через півроку ця ідея стала офіційною програмою Білого дому.

Другий — енергетична криза.

Сотні мільйонів GPU потребують скільки електроенергії? Леопольд відповідає: потрібно збільшити виробництво електроенергії у США на десятки відсотків.

Дані підтверджують його прогноз. У 2024 році капітальні витрати Amazon, Microsoft, Google і Meta перевищили 200 мільярдів доларів — на 62% більше, ніж у 2023-му. З них Amazon витратила 85,8 мільярдів, що на 78% більше. У 2025-му ця сума перевищить 100 мільярдів.

Більша частина цих грошей — на дата-центри і енергетичну інфраструктуру.

Microsoft навіть зробила те, що ще десять років тому здавалося неможливим: уклала 20-річний контракт на купівлю електроенергії з Constellation Energy і відновила роботу Атомної станції Три-Майл-Ізл — найсерйознішої аварії у історії США 1979 року.

Ця станція відкриється у 2028 році і стане «Центром чистої енергії», що забезпечуватиме енергією дата-центри Microsoft. Генеральний директор Constellation Джо Домінгез сказав: «Щоб забезпечити ключові галузі, включно з дата-центрами, потрібно цілодобово, без вуглецю і надійно виробляти достатню кількість енергії, і ядерна енергетика — єдине джерело, що може це гарантувати».

Коли компанія починає відновлювати ядерні станції, — це вже стратегічна проблема, а не просто інфраструктурна.

Третій — геополітична конкуренція.

Найспірніша частина маніфесту — Леопольд у стилі холодної війни називає гонку за AGI «боротьбою за життя і смерть» для «свободного світу». Він критикує заходи безпеки провідних AI-лабораторій США і вимагає вважати алгоритми і ваги моделей державною таємницею.

Він навіть пророкує, що уряд США згодом запустить національний проект AGI, подібний до Манхеттенського.

Ці ідеї викликали багато суперечок. Критики вважають, що він спрощує складність геополітики і використовує паніку для прискорення розвитку.

Але є й ті, хто погоджується. Дарио Амоді з Anthropic і Сам Олтман з OpenAI вважають, що AGI з’явиться дуже швидко.

Головна цінність маніфесту — не у точності прогнозів, а у тому, що він пропонує цілісну, практичну рамку мислення.

Якщо AGI справді з’явиться приблизно у 2027 році, то до цього часу світ потребуватиме:

• масивних обчислювальних кластерів,
• GPU,
• електроенергії,
• електростанцій,
• майнінгових ферми.

Де їх взяти? У Тайдекі — у TSMC. А якщо США і Китай розірвуть зв’язки? Тоді потрібен Intel.

Як з’єднати дата-центри? Оптоволокном — Lumentum.

Де зберігати дані? У SanDisk.

Отже, ця логіка — з того звіту про портфель.

Маніфест — карта, портфель — маршрут. Леопольд перетворив цю 165-сторінкову глобальну прогнозу у конкретний інвестиційний портфель. Кожна покупка відповідає одному з його аргументів, кожна продаж — гіпотезі, яку він вважає неправильною.

Але карта сама по собі недостатня. У реальному ринку потрібна ще одна якість — вірити у свою ідею, коли всі кажуть, що ти неправий.

Цю здатність він довів 27 січня 2025 року, коли пройшов найжорсткіший іспит.

Удар DeepSeek

27 січня 2025 року вихід моделі DeepSeek-R1 викликав паніку на Уолл-стріт. Ця модель майже не поступалася OpenAI GPT-4, але коштувала у 20-50 разів дешевше. Ще більш вражаюче — її попередник DeepSeek-V3, за даними, коштував менше 6 мільйонів доларів і працював на заборонених США Nvidia H800.

Ринкова логіка миттєво руйнується.

Якщо китайці можуть тренувати топ-моделі за 6 мільйонів доларів і на заборонених чипах, то що тоді роблять американські гіганти, витрачаючи сотні мільярдів щороку? Чи мають сенс ці трильйонні плани з обчислювальних кластерів? Чи не зменшиться попит на GPU?

Паніка поширилася, мов епідемія. Акції Nvidia впали майже на 17%, втративши 593 мільярди доларів ринкової капіталізації за один день — найбільша в історії США. Індекс фірм напівпровідникової галузі Philadelphia Semiconductor Index знизився на 9,2%, що стало найгіршим падінням з березня 2020 року. Broadcom — мінус 17,4%, Marvell — мінус 19,1%, Oracle — мінус 13,8%.

Падіння почалося в Азії, поширилося до Європи і вийшло у США. Лише у Nasdaq 100 за один день зникло майже трильйон доларів ринкової вартості.

Глава венчурного капіталу Кремнієвої долини Марк Андреєсен у Твіттері назвав DeepSeek «моментом Спутніка для AI», сказавши: «Це одне з найвражаючих проривів, які я бачив, і як відкритий проект — це подарунок світу».

Для Леопольда цей день мав би стати катастрофою. Його портфель — це акції інфраструктурних компаній AI, і ринок став під сумнів усю логіку цієї індустрії.

Але за даними Fortune, один із інвесторів Situational Awareness LP повідомив, що у день паніки великі технологічні фонди телефонували й запитували, що відбувається. Вони отримали коротку відповідь:

«Леопольд каже, що все гаразд.»

Чому Леопольд так спокійний? Тому, що на його думку, появи DeepSeek не руйнує його логіку, а навпаки — підтверджує її.

У його маніфесті є ключовий аргумент: прогрес AI не сповільнюється, а прискорюється.

Покращення алгоритмічної ефективності — один із трьох головних драйверів розвитку AI. DeepSeek тренує моделі за менші гроші і на слабших чипах, що доводить швидке зростання алгоритмічної ефективності. Чим вищий цей показник, тим ціннішими стають кожен GPU і кожна модель, що тренується.

З точки зору його рамки — DeepSeek не доводить, що нам не потрібні багато GPU, а навпаки — що кожен GPU стає ціннішим. Якщо можна тренувати кращі моделі за менші гроші, то ти не зупиняєшся, а тренуєш ще більше, ще потужніше, ще розумніше.

Паніка виникає через страх, що попит зникне. Але ті, хто справді розуміє AI, знають: зниження вартості — не зменшує попит, а створює ще більший.

Леопольд у паніці купує у зворотному напрямку. І вже за кілька тижнів ринок швидко підтвердив його правоту. Акції Nvidia і весь сектор AI швидко відновилися і повернулися до рівнів вище за передкризовий.

У світі інвестицій віра — найрідкісніший актив. Не тому, що її важко сформувати, а тому, що наполягати на своїй ідеї, коли всі кажуть, що ти неправий, — майже проти людської природи.

Фізичний світ — кінець

Історія Леопольда Ашенбреннера цілком може бути спрощена до історії геніального підлітка, що швидко розбагатів. Але якщо зосередитися лише на грошах, — це втрачає справжню цінність.

Він зробив справжній прорив, коли всі дивилися на код і параметри моделей, — і звернув увагу на димарі електростанцій, підстанції майнінгових ферми і трансконтинентальні оптоволоконні кабелі.

У 2024 році весь світ обговорює, наскільки сильним буде GPT-5, наскільки реалістичним стане відео, яке генерує Sora, і коли AI зможе замінити програмістів. Це важливо. Але Леопольд ставить питання глибше: скільки для цього потрібно електроенергії? Звідки вона?

Це питання здається простим, але саме воно відкриває найбільший інвестиційний шанс епохи AI.

AI зростає експоненційно, а фізична інфраструктура, що його підтримує, — досі з минулого століття. Леопольд побачив цю тріщину і простежив її до кінця фізичного світу. Кожен крок — це вихід із фізичного обмеження, пошук компанії, що його подолає, і ставка.

Ця методика не нова. У часи золотої лихоманки Каліфорнії найприбутковішими були не шукачі золота, а продавці лопат і джинсів. Levi Strauss зробив статки саме тоді.