4.2 мільярди для придбання Equiniti, Bullish робить ставку на RWA — трильйонний блакитний океан

нуль

Оригінальний автор: Мах, Foresight News

5 травня, американська платформа для криптоактивів на біржовому ринку Bullish та приватна інвестиційна компанія Siris Capital досягли остаточної угоди про купівлю Equiniti за загальною ціною 4,2 мільярди доларів США. Ця угода складається з боргу Equiniti у розмірі 1,85 мільярда доларів та приблизно 2,35 мільярда доларів у вигляді акцій Bullish, ціна яких базується на середньозваженій ціні за останні 30 торгових днів (VWAP) перед закриттям 4 травня 2026 року, кожна акція коштує 38,48 долара США. Угода ще потребує проведення звичайних процедур коригування ціни.

Очікується, що угода буде завершена до січня 2027 року, за умови отримання регуляторних дозволів та виконання інших стандартних умов. Після оголошення ціна акцій Bullish піднялася до максимуму 48,93 долара США, що на понад 11% вище.

Equiniti: ключовий постачальник «облікових послуг» у традиційних капітальних ринках

Equiniti заснована наприкінці XIX століття і є провайдером послуг з передачі прав та обслуговування акціонерів, головним чином для публічних компаній, що надає послуги з реєстрації облікових записів акціонерів, випуску / передачі / скасування акцій, виплати дивідендів та реінвестицій, комунікації з акціонерами, обробки корпоративних дій, податкової звітності тощо.

Зараз Equiniti виконує функції передавача для майже 3000 публічних компаній, обслуговує понад 15 000 корпоративних клієнтів, керує понад 20 мільйонами підтверджених акціонерів і щорічно обробляє платежі на суму близько 500 мільярдів доларів США.

Equiniti зареєстрована у Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) як передавач, регулюється Британською фінансовою поведінковою регуляторною службою (FCA), має зрілу систему відповідності та здатність працювати на кількох ринках.

У 2021 році Siris Capital придбала Equiniti і об’єднала її з американським колегою AST, створивши масштабну глобальну платформу для передачі прав.

Логіка купівлі прямо спрямована на токенізацію трильйонного «блакитного океану»

Після завершення угоди, під керівництвом Bullish будуть платформа для торгів Bullish Exchange, медіа CoinDesk та повний спектр інфраструктурних послуг для токенізації.

У фінансовій звітності за четвертий квартал 2025 року повідомляється, що скоригований дохід Bullish досяг 92,5 мільйона доларів США, що значно більше ніж у попередньому році (у 2024 році — 55,2 мільйона доларів); скоригований EBITDA склав 44,5 мільйона доларів США, що значно вище попереднього року, а валова маржа становить 48%. За весь рік скоригований дохід склав приблизно 288,5 мільйона доларів США, що на 35% більше ніж у попередньому році. Підписка, послуги та інші доходи у четвертому кварталі склали 54,6 мільйона доларів США, що на 284% більше ніж у попередньому році, що зумовлено запуском опціонної торгівлі, зростанням капіталу клієнтів-інституцій та розширенням послуг з токенізації ліквідності. 5 лютого їх ціна акцій досягла мінімуму 24,79 долара США, а після публікації фінансової звітності ціна зросла протягом двох днів і сягнула 32 доларів.

Після завершення угоди, очікується, що об’єднаний підрозділ Bullish та Equiniti матиме у 2026 фінансовому році приблизно 1,3 мільярда доларів скоригованого загального доходу.

У 2027-2029 роках об’єднана компанія прогнозує середнє зростання доходу на рівні 6-8% на рік, з внеском послуг з токенізації та блокчейну у 20% зростання доходу.

У березні цього року, загальний обсяг торгів Bullish склав 60,4 мільярда доларів США, що на значну суму зменшилося порівняно з 84,1 мільярда доларів у лютому — приблизно на 28%. Однак обсяг торгів безперервних контрактів у березні досяг 4,4 мільярда доларів, встановивши новий рекорд з травня 2025 року, і це сталося на тлі загального зниження обсягів торгів.

У криптоекосистемі RWA вже вважається наступним трильйонним сегментом. Відповідно до обмежень традиційних передавачів, таких як ручна обробка, затримки у розрахунках та високі витрати, технології блокчейн дозволяють миттєво передавати право власності, дробити власність і забезпечувати глобальну ліквідність 24/7.

Цей крок Bullish, можливо, є відповіддю на стратегію традиційних гігантів, таких як BlackRock і BNY Mellon, щодо входу у RWA у криптовалютній формі, поєднуючи «регульованого передавача прав + криптовалютну біржу + медіа та дані», створюючи замкнуту екосистему.

Колишній президент Нью-Йоркської фондової біржі та генеральний директор Bullish Том Фарлі підкреслив у заяві: «Токенізація — це поколінна трансформація способу роботи капітальних ринків і найвизначальніша інфраструктурна тенденція на найближчі 25 років. Масштабне впровадження для інституцій вимагає трьох елементів: повного спектру послуг з токенізації, єдиного уніфікованого реєстру та масштабних відносин з провідними емітентами. Ця угода одночасно забезпечує всі три елементи.»

Це також означає, що Bullish поступово перейде від моделі, орієнтованої на доходи від торгів, до високорентабельних інфраструктурних послуг, що може значно підсилити її циклічну стійкість.