Coinbase: прогноз ринку за другий квартал нейтральний, геополітика визначає ситуацію

Джерело: Coinbase; Переклад: Felix, PANews

Coinbase Institutional у співпраці з Glassnode опублікували спільний звіт «Charting Crypto» за другий квартал 2026 року, у якому зазначено, що через тривалість та високу невизначеність сучасної геополітичної ситуації прогноз ринку криптовалют на другий квартал 2026 року є нейтральним.

PANews узагальнив основні моменти звіту, ось деталі.

Поточна тривалість та висока невизначеність геополітичної ситуації ускладнюють прийняття впевнених інвестиційних рішень у короткостроковій перспективі. Тому у звіті вважається, що в нинішніх умовах слід застосовувати стратегію балансування ризиків і доходів. Фінансові ринки переважно рухаються під впливом макроекономічних подій та останніх новин про конфлікт у Близькому Сході, ситуація в якому швидко змінюється. Хоча остаточний вплив конфлікту на світову економіку ще не визначений, Міжнародний валютний фонд (МВФ) оприлюднив заяву, у якій знизив прогноз глобального зростання ВВП цього року з 3,4% до 3,1%, за умови, що «тривалість і масштаб конфлікту залишатимуться обмеженими». Однак Оксфордський економічний інститут оцінює, що серйозне порушення постачання нафти може призвести до сповільнення глобального зростання ВВП до 1,4% у 2026 році, оскільки «США та більшість провідних розвинених економік можуть увійти у рецесію».

Ринок криптовалют все ще має кілька важливих особливостей, таких як регуляторний розвиток та зростання штучного інтелекту. Однак їхній вплив значно менший порівняно з ширшими невизначеностями, які ускладнюють орієнтацію ринкових учасників. У звіті обережно-оптимістично вважається, що макроекономічна ситуація вже стала більш позитивною, що може сприяти короткостроковому дну для багатьох криптоактивів і їхньому відновленню наприкінці цього кварталу. Насправді технічні індикатори криптовалют і фондового ринку загалом перейшли у позитивну зону, але це все ще залежить від того, чи зможе Іран досягти угоди.

Крім геополітичних факторів, МВФ на недавній весняній сесії зібрав групу міністрів фінансів і голів центральних банків для обговорення потенційних системних ризиків, які може спричинити нова модель штучного інтелекту Mythos AI від компанії Anthropic. У звіті зазначається, що здатність цієї моделі використовувати вразливості безпеки може вплинути на майбутній ринок.

Одночасно у звіті виділяються два внутрішні фактори у криптосфері, на які варто звернути увагу у середньостроковій і короткостроковій перспективі. Перший — прогрес у законопроекті «CLARITY», другий — розвиток постквантової криптографії.

Варто зазначити, що у звіті йдеться, що якщо конфлікт у Близькому Сході буде повністю завершено, а ціни на нафту знизяться і інфляція зменшиться, це може сприяти загальному зростанню ризикових активів. Позитивний прогрес у регуляторних питаннях також може стимулювати інтерес до криптовалют. Навпаки, розширення конфлікту і подальше зростання цін на нафту можуть підірвати довіру інвесторів і стримати зростання світової економіки, оскільки ризик глобальної рецесії зросте.

Глобальне дослідження інвесторів

У період з 16 березня по 7 квітня 2026 року було опитано 91 глобального інвестора (29 інституційних і 62 неінституційних), щоб з’ясувати їхню думку щодо тенденцій ринку криптовалют, позиціонування галузі, управління ризиками тощо.

Результати дослідження показують, що наприкінці першого кварталу думки інвесторів суттєво змістилися у бік песимізму наприкінці циклу. Зараз близько 82% інституційних інвесторів і 70% неінституційних вважають, що ринок перебуває у ведмежому тренді (зниження) або наприкінці ведмежого циклу, що є вищим за показники у грудні 2025 року — 31% і 36% відповідно.

Однак інвестори все ще вважають, що біткоїн суттєво недооцінений. Три чверті інституційних інвесторів (75%) і близько трьох п’ятих неінституційних (61%) вважають, що біткоїн недооцінений, що майже не змінилося порівняно з груднем минулого року; лише 7% інституційних і 11% неінституційних вважають, що біткоїн переоцінений.

Крім того, очікування щодо домінування біткоїна змінилися у бік «стабільного стану». Частка інституційних інвесторів, які очікують зростання домінування біткоїна, знизилася з 40% до 25%, тоді як більшість інвесторів (54%) тепер прогнозують, що його частка залишиться близькою до нинішнього рівня (порівняно з 44% раніше, ще 21% очікує зниження домінування).

Огляд ринку

Через масштабні продажі загальна ринкова капіталізація криптовалют (без урахування стабільних монет) у першому кварталі 2026 року знизилася приблизно на 18%. Варто зазначити, що за цей період загальний обсяг стабільних монет зріс з 308 мільярдів доларів до 318 мільярдів доларів, що може свідчити про те, що деякі продавці залишилися у криптоекосистемі, очікуючи стабілізації ринку.

З точки зору кореляції з макроактивами, у четвертому кварталі 2025 року середня добова дохідність біткоїна у порівнянні з доходністю американських акцій (представлених індексом S&P 500) зросла до 0,58, що означає, що хоча між цими активами існують деякі відмінності у абсолютних показниках, їхня кореляція є статистично значущою.

У той же час, більшість учасників ринку криптовалют розчаровані тим, що кореляція між біткоїном і золотом залишається дуже низькою, оскільки золото стало одним із найкращих активів 2025 року.

Криптовалюта та матриця кореляції з макроактивами

Біткоїн

У першому кварталі 2026 року обсяг відкритих опціонів на біткоїн зріс незначно — на 2,4% (у порівнянні з кінцем четвертого кварталу 2025 року), тоді як обсяг безстрокових контрактів значно відновився — на 8,6%. Це свідчить про те, що після події з демультиплікацією 10 жовтня 2025 року структура ринку біткоїна, ймовірно, повертається до нормального стану.

Нереалізований прибуток/збиток (NUPL) — це різниця між відносним нереалізованим прибутком і відносним нереалізованим збитком. Ці індикатори відображають емоційний стан інвесторів.

За показником NUPL, після хвилі продажів у лютому, емоції інвесторів перейшли від тривоги до страху і залишалися у цій зоні до кінця першого кварталу 2026 року. Особливо це було помітно на початку конфлікту з Іраном. Останнім часом цей індикатор, здається, прорвався у зону оптимізму у квітні, але все ще значною мірою залежить від новинних подій.

За останні три місяці обсяг торгівлі біткоїнами зменшився на 37% у першому кварталі 2026 року, тоді як частка незатребуваного протягом понад року обсягу зросла на 1%, що може свідчити про те, що деякі чисті спекулянти вже вийшли з ринку.

Наступний графік показує відсоток прибуткових біткоїнів у загальній пропозиції та два статистичних інтервали, встановлені на +1 і -1 стандартний відхил. Ці інтервали позначають важливі сигнали тривоги та зони накопичення. Зараз індикатор свідчить, що біткоїн перебуває у зоні накопичення, що підтверджує позитивну технічну модель напередодні другого кварталу 2026 року.

Наступний графік порівнює обсяг біткоїнів, які не торгувалися протягом принаймні року, із обсягом активних торгів за останні три місяці. У першому кварталі 2026 року обсяг торгівлі біткоїнами за останні три місяці знизився на 37%, а обсяг незатребуваних протягом понад року — зріс на 1%, що може свідчити про вихід з ринку деяких спекулянтів.

Наступний графік показує чисту зміну позицій довгострокових власників (з порогом 155 днів і більше) і чисту зміну позицій на біржах. У звіті зазначається, що збіг цих двох показників (зростання позицій довгострокових власників і зменшення позицій на біржах) може вказувати на час реального закінчення прибуткових продажів.

Зелений колір на графіку вказує періоди, коли зростання позицій довгострокових власників супроводжувалося зменшенням позицій на біржах, що свідчить про вихід токенів із бірж і підвищує ймовірність накопичення активів довгостроковими інвесторами.

Ефір

У лютому 2026 року під час хвилі продажів NUPL прорвав рівень «здачі» і протягом більшої частини першого кварталу залишався у цій зоні, але з початку квітня ринкова емоція почала змінюватися у бік «надії».

У першому кварталі 2026 року частка ETH, яка не змінювалася понад рік, зросла на 1%, тоді як за останні три місяці вона знизилася на 38%, що може свідчити про те, що багато чистих спекулянтів вже покинули ринок.