SEC: після квартальної звітності більше не потрібно публікувати, IPO буде все більше нагадувати ICO

Сьогодні SEC опублікувала пропозицію: відтепер американські компанії, що котируються на біржі, зможуть обирати піврічний звіт, а не подавати квартальні фінансові звіти.

Компанії можуть обирати продовжувати подавати форму 10-Q щоквартально, або обрати нову форму 10-S для піврічного звіту, при цьому річний звіт 10-K залишиться без змін.

Якщо обрати піврічний звіт, кількість регулярних звітів за рік зменшиться з чотирьох до двох.

Наступні 60 днів ця пропозиція буде відкритою для громадського обговорення; якщо громадськість не висловить заперечень, вона офіційно набуде чинності у другій половині року.

Голова SEC Пол Аткінс позиціонував цю реформу як частину своєї програми “Зробимо IPO знову великими” (“Make IPOs Great Again”), мета якої — знизити регуляторне навантаження на вихід на біржу та підтримати більше компаній у виході на публічний ринок і їхнє утримання там.

Через зростаючі витрати на вихід на біржу кількість американських компаній, що котируються, за останні десятиліття майже скоротилася вдвічі: у 1990-х роках у США було 7800 компаній, що котируються, зараз — лише 4700.

Раніше компанії виходили на IPO ще на стадіях Series B/C, а тепер багато хто затримується до Series E або навіть пізніше.

Зараз у популярному секторі штучного інтелекту вже з’явилися три компанії, які на приватних раундах зібрали трильйони доларів і готуються до IPO…

Це ж фактично робить інвесторів на американському ринку кінцевими “покупцями” (після яких уже нікуди далі йти)?

Тому SEC не могла залишитися осторонь (адже лише після IPO американські біржі отримують доходи), і запустила план “Зробимо IPO знову великими” (“Make IPOs Great Again”), який у простих словах закликає проекти виходити на біржу якомога раніше.

Зокрема, окрім спрощення звітності, передбачені й інші заходи, наприклад:

• Переформулювання поняття “кваліфікований інвестор”: достатньо пройти спеціальний тест з фінансових знань або мати відповідну професійну ліцензію (наприклад, CFA, CPA або досвід у конкретній галузі), щоб вважатися кваліфікованим інвестором, без необхідності підтверджувати мільйонний статок.

• Дозвіл компаніям у проспекті емісії та піврічних звітах робити більш передбачувані прогнози щодо бізнесу, з обов’язковим додаванням ризик- попереджень, що дозволить уникнути масових колективних позовів через “незадовільні” результати.

У плані Пол Аткінса також передбачена роль криптовалют.

Наприклад, SEC створить “швидкий канал”, що дозволить емітентам отримувати зворотний зв’язок щодо того, чи належать їх активи до цінних паперів, протягом 30 днів.

Зі зростанням регулювання на блокчейні, IPO під керівництвом SEC все більше нагадуватиме ICO, і шлях виходу проектів на біржу може виглядати так:

1. Подання спрощеного проспекту (whitepaper)

2. Після IPO одночасно випуск токенізованих акцій

3. Після виходу на біржу — подання на листинг

Спочатку причина, чому криптосфера займалася ICO, полягала у тому, що IPO були надто дорогими та повільними, і цей шлях був практично недосяжним.

Зараз SEC не лише знизила витрати на залучення капіталу, а й зменшила регуляторні витрати, і цим фактично знищила ICO.

Майбутні криптовалютні біржі, ймовірно, стануть каналами розповсюдження американських цінних паперів на офшорних ринках.