Останнім часом я дивлюся на проєкти, що з'являються на ланцюгу RWA, і відчуваю як захоплення, так і обережність: шар ліквідності на ланцюгу виглядає дуже плавним, можна натиснути кілька разів і обміняти, але коли справді потрібно викупити базовий актив, зазвичай застрягає в умовах — T+ кілька днів, ліміт на суму, або навіть «у разі особливих обставин можливо відтермінувати». Кажучи просто, ліквідність на вторинному ринку не дорівнює ліквідності, яку ти можеш отримати у фіатних грошей, і хто несе ризик у цей проміжок часу — багато хто не приділяє цьому уваги.

У чаті ці два дні знову обговорюють регулювання стабільних монет, аудит резервів і різні чутки про «можливе відхилення від прив’язки», і емоції раптом піднялися. Я ж вважаю, що саме в такі моменти потрібно застосовувати один і той самий стандарт до RWA: частота аудиту, структура зберігання, пріоритетність викупу, умови для запуску паузи на викуп… Навіть якщо дохідність гарна, якщо викуп не надійний, у кінцевому підсумку все виглядає так, ніби купуєш «здається дуже стабільний» цінний папір. В будь-якому разі, перед тим, як діяти, я спершу вважаю найгірший сценарій можливим і прийнятним.